创业板涨跌幅扩大至20%，有何玄机？

在创业板改革并试点注册制的所有相关业务规则及配套安排中，最受散户们关注的莫过于交易类规则，这也是此前探讨较多的部分。

尤其是《创业板交易特别规定》中的下列4点至关重要。

一是创业板涨跌幅限制比例再一次明确为20%，创业板首次上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制。

也就说，创业板从此以后将挥手告别10%涨跌幅限制的时代。“不要小看这10个百分点的变动，对于二级市场交易者，尤其是散户来说至关重要。“在此前，一位券商负责人在网络会议中这样说。

该负责人说，由于此前二级市场只有10%的涨跌限制，而80%的投资人为散户，基于我们只能做多的市场结构，所以，这么多年来市场中就形成了一个惯常的交易策略，叫“割韭菜策略”，有些机构或大户的专业说法叫“动量交易策略”，大意就是制造一个上涨的惯性。

该负责人举例，比如，机构或大户的要炒作一家公司，前提肯定是有资金优势和信息优势，比如，这家公司开盘涨了5%，机构或大户的就会用5%的价格将其拉到涨停板，后面这个5个百分点的费用，又被称之为“广告费”。

此时，散户可能会有部分的跟进，第二个交易日，机构或大户的再花一个“广告费”，如此3-5个交易日的涨势，散户就要坐不住了，纷纷猜测这个公司可能有什么重大的利好，于是就开始追高，而散户开始大规模进场追高的时候，就是机构或大户的出货之时。

这个动量，无论是资金优势还是信息优势，只要把股价带动起来，就会在市场上形成具有一定特点的策略。

“但如果涨跌幅从10%调整为20%之后，情况就很不一样了。”该负责人说，同样是该上市公司，第一个交易日先涨了5%，如果要把这家公司打到涨停板，就需要付15个百分点的“广告费”，接下来，每一天都会面临更高的成本，“动量策略”也就失去了动力，“割韭菜”的基础也就不存在了。

与20%涨跌幅同步的，也放宽了相关基金涨跌幅至20%。

（一）跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额；

（二）基金合同约定投资于创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的资产占非现金基金资产比例不低于80%的LOF。

另外，深交所向市场公布涨跌幅限制比例为20%的基金名单。

除以此外，《创业板交易特别规定》还提高了单笔最高申报数量。适应创业板股价结构特点和投资者交易需求，限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股。

与散户关系密切还包括盘中异动，实施盘中临时停牌的情形：

（一）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%的；

（二）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%的。