全国政协委员李稻葵：无需赤字货币化，特别国债可用于纾困和注资银行

十三届全国人大三次会议5月22日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。报告提及，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

全国政协常务委员、经济委员会委员李稻葵在接受第一财经采访时表示，特别国债的用途主要两方面：一是直接交给地方政府，经过地方政府马上给那些中低收入人群，尤其是失业人群，包括短期找不到工作、需要帮扶的外来务工人员。但这些救助实际上需要花费的资金有限，人均发到上万人民币，总量几百亿的规模已经是非常多了，因此量是有限；另一个用途就是注资金融机构。李稻葵认为，应该不是直接把钱给企业，不要直接搞项目，而是应该把发行特别国债融到的资金用来注资于一些需要补充资本金的金融机构，尤其是一些城商行、农商行等，也包括国有大行，适度提高其资本充足率。

李稻葵进一步表示，之所以需要为银行注资，是因为只有通过提高它们的资本充足率，才能让银行更有能力去给企业贷款、支持实体，才能四两拨千斤。

此前，机构认为特别国债募集的资金将大部分用于对企业、银行和居民的金融援助，并有小部分用于基建投资。但结合最近的动向，各界认为资金将主要用于向银行（尤其是中小型银行）注资，这些银行进而将注入的资金转化为新增贷款。从2019年央行对几家中小银行的接管可以看出，中小银行（特别是内陆较贫困地区的银行）是金融系统的薄弱环节。同时，国有大行也需要补充资本以继续加大对实体经济的支持力度。此外，央行也将通过进一步降准等手段来创造支持性的流动性环境。

在采访中，李稻葵对于目前市场上存在争议的财政赤字货币化问题也发表了自已的观点。他认为，中国并不需要财政赤字货币化，即央行无需在一级市场直接买债，同时也仍不需要实行欧美国家的量化宽松（QE，央行在二级市场买入国债、MBS等）。

“现在金融机构拥有一定的流动性，可以在市场上去买财政部新发的国债，不必由央行在发行的时候都介入。”他表示，之所以美国实行无限QE，部分原因也在于美元是国际货币，当全世界出现危机时，美元反而坚挺、需求量反而大，但中国的情况不同，“如果央行直接在一级市场上去购买财政部的债券，可能影响以后大家对人民币的公信力，因此需要杜绝赤字货币化的想法”。

尽管赤字货币化并不适用，但李稻葵认为财政赤字率适度提升是有必要的。

此次政府工作报告也提及，今年赤字率拟按3.6%以上安排。李稻葵认为，赤字率适当提高，能够让国家获得短期的财政收入，主要的用途就是补短板，尤其是贫困人口，以及一些短期出现问题的出口企业。

此前也曾出现过一些声音，建议应该将赤字率提升至5%，但政府报告中提到的3.6%以上的赤字率目标对中国而言已经处于较高水平。有业内人士建议，剩余的财政缺口需要由更大的预算外财政来实现。除了特别国债，李稻葵认为，中国将进一步加大地方政府债券、专项债的发行。此次报告提及，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，中央预算内投资安排6000亿元。