上市券商一季度净利润309亿元同比减少19% 12家营收净利润双增长

本报记者 李文

上市券商一季度业绩已经全部公布完毕，37家上市券商共计实现营收990.4亿元，同比增长0.15%;实现净利润309亿元，同比减少19%。总体来看，今年一季度证券业受疫情冲击较小，整体运行平稳。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市券商一季度净利润同比下降比较多，一方面是受到行情的影响，自营业务拖累业绩；另一方面，去年同期A股市场大涨，当时市场的成交量放大，所以当时券商的业绩表现不错，基数比较高。”

12家上市券商

营收、净利润同比双增长

先从整个证券业一季度的表现来看，对比2019年一季度，今年一季度券商营收同比减少3.5%；净利润同比减少11.69%，15家出现亏损。

上市券商方面，中信证券营收、净利润排名依旧在首位，保持明显优势。中信证券一季度实现营业收入128.52亿元，同比增长22.14%；实现归母净利润40.76亿元，同比减少4.28%。净利润排名前五的券商依次是中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券、申万宏源。

同比来看，16家券商营业收入同比增长，最大增幅为红塔证券，实现同比增长152.45%；12家券商净利润同比增长，最大增幅依旧是红塔证券，为135.77%。一季度，共有12家上市券商实现营收、净利润同比双增长；1家上市券商出现亏损。

自营业务成影响业绩“关键因素”

从业务方面来分析，首先来看整个行业的表现，投资收益受低迷的市场行情拖累，经纪与信用业务受益于市场交易活跃度的提升。记者据协会发布的数据对比统计，一季度整个证券业代理买卖证券业务净收入同比增长33%；证券承销与保荐业务净收入同比增长44.7%；财务顾问业务净收入同比减少35%；资产管理业务净收入同比增长16.4%；证券投资收益（含公允价值变动）同比减少43%；利息净收入同比增长87%。其中，代理买卖证券业务净收入294.67亿元，占营业收入比重为30%，重回营收第一大占比业务。

在行情低迷的情况下，头部券商表现出业务“韧性”，尤其是在全行业投资收益较大幅度减少的情况下，不少头部券商依旧实现收益增长。以中信证券为例，一季度投资收益逆势增长，实现了投资业务净收入57.24亿元，同比逆势增长16.28%。比较有代表性的还有中信建投，一季度公司自营业务实现净收入18.8亿元，同比增长67.4%；其中，实现投资收益16.3亿元，同比大幅增长140.7%，主要受益于投行业务衍生而来的优质科创板项目跟投收益和较强的主动投资管理能力。中国银河一季度实现营业收入55.88亿元，同比增长50.98%；实现归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，同比增长14.41%。其中，中国银河的投资收益同比大增1245.45%，主要因为自营投资收益增加。

对于头部券商的表现，杨德龙认为：“头部券商业绩具有韧性，具有更强的抗风险能力，业务范围更广业绩的稳定性较好。同时，证券业全面开放，为了提高竞争力，国内也会积极打造航母级券商，促进行业的兼并重组，这可能利好头部券商，因此我比较看好头部券商中长期的机会。”

今年全年

证券业净利润或增长18%

中信建投最新研究报告对券商全年业绩做了预测，预计2020年证券业营收同比增长12%，净利润同比增长18%。

中信建投研究认为，新证券法正式落地，各项资本市场顶层设计陆续出台，奠定深化改革基调，在此背景下，证券业将持续享受政策红利：注册制由科创板推进至创业板，带来投行、跟投、新股经纪和两融等增量业务空间；再融资规则松绑，再融资承销规模放量在即；基金投顾试点落地，买方投顾模式开启；并表监管试点开展，便于头部券商迎来扩表；投资者保护基金缴纳比例下调，减轻证券业成本压力。同时，对外开放更进一步，券商的外资持股比例不再受限，行业呼唤航母级券商，以保障金融安全；基于此，建议投资者继续关注头部券商的长期发展机遇。

（编辑 孙倩）