首份上市券商一季报出炉 头部券商一季度业绩大概率实现正增长

本报记者 周尚伃

今年一季度，虽受疫情影响，但对证券行业而言，经营情况还算不错。

据《证券日报》记者统计，透过上市券商前3个月的月报数据，一季度的整体业绩轮廓得以显现。一季度，37家上市券商实现营收712.3亿元（剔除2020年新上市的中银证券数据，下同），实现净利润301.3亿元。回顾去年同期，35家上市券商一季度净利润为320.5亿元。4月20日晚间，首份上市券商2020年一季报出炉。华西证券发布了2020年一季报显示，实现营业总收入9.15亿元，同比下降12.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.75亿元，同比下降20.72%。

为此，对于券商一季度的业绩情况，申万宏源分析师马鲲鹏认为，“一季度高波动市场特征下，头部券商业绩韧性彰显。预计行业2020年一季度业绩小幅下滑，全年仍实现双位数正增长；而以中信证券为首的龙头券商2020年一季度净利润预计同比双位数增长，为全年业绩高增长打下强有力基础。”

“今年一季度因新冠疫情影响，经济活动普遍受到抑制，预计大部分上市公司一季报业绩出现明显下降。考虑到一季度权益市场状况，证券板块将成为少数实现正增长的板块。基于如下假设，经纪业务同比增长30%，投行同比增长50%，资管业务持平，信用业务同比增长20%，投资同比下降15%。根据各项业务占比情况推测，上市券商一季度业绩大概率实现正增长。”招商证券分析师郑积沙表示。

东北证券分析师王凤华表示，“资本市场改革持续推进，将打开券商更多业务空间。头部券商有望做大做强，提升国际竞争力。”

同时，对于券商板块的投资建议，王凤华认为，“目前券商板块PB估值为1.5倍，处于中枢偏下区间，具有较高安全边际。龙头券商估值在1.1-1.7倍，行业历史估值的中位数为2.4xPB（2012年至今），市场未体现出对龙头券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商，可增持中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安；此外，建议关注一季度利润正增长的中型券商。”

（编辑 白宝玉）