一季度保险股指数下跌超两成 研究称“跌出了防御价值”

本报记者 冷翠华

一季度，保险板块指数大幅下跌22.3%，同期，上证指数下跌10.1%，保险板块大幅跑输上证指数。对此，多家券商研究分析认为，保险股已经跌出了防御价值，估值具有很大的吸引力。

具体来看，今年第一个交易日（1月2日），保险板块指数报收于2315.53点，一季度最后一个交易日（3月31日），保险板块指数报收于1798.41点，在此期间，保险板块指数下跌22.3%；同期，上证指数从3085.20点下跌至2750.30点，跌幅为10.1%。

对此，券商研究分析认为，当前，保险股跌出了防御价值，估值具有很大的吸引力。例如，天风证券表示，保险股估值极具吸引力，有望否极泰来；方正证券表示，保险估值已处底部；海通证券表示，保险负债端和资产端边际改善，有望估值修复；中信建投表示，把握保险股估值低位机会。

中信建投指出，最近一个交易周，保险板块上涨1.65%，跑赢沪深300指数和非银板块，利率下行叠加疫情影响，保险股已跌至估值低位。疫情影响短期保费收入增速放缓，随着疫情受控、复工在即，中长期看好保费增速回暖；10年期国债利率本周在2.6%附近波动，短期再向下突破2.5%的可能性较小，利于保险股估值企稳。

此外，从近期上市保险公司披露的年报情况来看，2019年，五大上市公司皆取得了较好的业绩，2019年，A股五大险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险合计归母净利达2723.95亿元，同比增长72.2%。今年一季度，保险行业受疫情影响较为明显，业务增长承压，但随着疫情形势的好转，保险业的需求尤其是健康险将迎来高增长。

同时，在投资端，保险业也颇有实力。2019年，五大上市险企依靠险资投资赚取了5128.28亿元。近日，中国银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》，规范保险资产管理业务，拓宽投资渠道，有助于进一步提升投资效益。

综合来看，保险股股价经过大幅调整充分释放风险之后，其配置价值更加凸显，是投资者进行长期资产配置的优选对象。

（编辑 孙倩）