风险偏好改善 融资客加仓意愿回升

在3月24日及3月25日的连续两个交易日反弹之时，近期持续减仓的融资客风险偏好回升。Wind数据显示，3月25日两市融资余额增加13.85亿元。

融资余额增加

在市场连日反弹之时，融资余额在3月24日减少9.27亿元，而在3月25日增加13.85亿元。一减一增背后反映了融资客风险偏好回升，加仓意愿上升。Wind数据显示，截至3月25日，两融余额报10807.70亿元，其中融资余额报10636.85亿元，融券余额报170.84亿元。

从融资客的加仓方向来看，Wind数据显示，3月25日融资客对申万一级28个行业中的17个行业板块进行了加仓，对11个行业板块进行了减仓。在融资客加仓的行业板块中，农林牧渔、有色金属、医药生物行业的加仓金额居前，分别加仓了3.86亿元、3.73亿元、3.48亿元，可以看出融资客加仓较为均衡。从融资客减仓的行业来看，家用电器、银行、电子行业的减仓金额居前，分别净卖出了2.67亿元、2.37亿元、1.65亿元，在融资客减仓的行业中，也未出现明显的大幅抛售情况。

加仓个股较为均衡

从个股上来看，融资客加仓情况也较为均衡。Wind数据显示，3月25日，融资客对908只个股进行了加仓操作，对782只个股进行了减仓操作。融资客加仓金额居前的个股分别为东方财富、歌尔股份、长春高新、华星创业、山东黄金（01787）、亨通光电、复星医药（02196）、大北农、中国铁建（01186）、紫光股份，分别加仓2.38亿元、2.27亿元、1.63亿元、1.33亿元、1.07亿元、1.06亿元、0.95亿元、0.94亿元、0.88亿元、0.80亿元。可以看到融资客加仓居前的个股覆盖了券商、科技、有色金属、基建、医药、农业等板块，未表现显著的偏好。

3月26日，两市震荡调整，三大指数跌幅均超过0.50%。华鑫证券表示，对于A股而言，成交量依旧处于低位，说明场内投资者整体偏向于保守的态度。美股的剧烈震荡，或将压制A股风险偏好，指数大概率震荡走弱。目前A股并不具备持续大幅下跌的基础，大概率已经处于阶段性调整的尾部。