3月21日四大证券报精华摘要：实体经济展现强大韧性 坚定外资看多A股信心

【证券日报】

实体经济展现强大韧性 坚定外资看多A股信心

在全球股市的暴跌风潮中，沪深股市显现出较强的抗跌性。沪深股市之所以能够在这次全球股市暴跌中较为抗跌，所依仗的就是中国实体经济数十年高速发展所积累的强大韧性。

沪深股市自创立之日起，就成为国内头部企业的聚集地。从大名鼎鼎的三桶油，到科创板、创业板中众多细分行业的小巨人，沪深股市已经成为国内一流企业的演兵场和试金石。企业实力行不行，上股市“溜溜”就知道了。正是在中国资本市场的加持下，国内上市公司发展如鱼得水，成为支撑中国经济发展的中流砥柱。这一点，从世界500强企业的中国企业入榜名单数量中可见一斑。2019年，在《财富》世界500强企业名单中，中国企业有129家入榜，名列全球第一。

电子板块安全边际凸显 机构推荐三大主线22只个股

电子行业作为前期表现活跃的板块，已出现连续震荡回落，近4周累计下跌19.76%。分析师普遍认为，经过回落，该行业处于估值中枢以下，安全边际逐渐凸显。

《证券日报》研究部统计发现，截至3月20日，近一周内电子行业共发布77份研究报告，推荐行业个股达34只，占比12.88%，居近七日机构推荐个股行业占比第五位。本周电子行业处于回落过程中，但周二下探低点后已出现企稳迹象，初步形成探底回升态势，周下跌7.19%，跑输上证指数。

淳石资本执行董事杨如意在接受《证券日报》记者采访时分析称，有四方面因素对电子行业投资产生影响。

央企206亿元帮扶资金定点扶贫 溢出效应不断展现

“继续推动中央企业带头参与消费扶贫，鼓励采取以购代捐以买代帮等方式采购贫困地区产品和服务，发挥中央企业专业化运作优势帮助扶贫产品打造品牌、提升知名度、提高附加值。”以上是国家发改委3月18日发布的《消费扶贫助力决战决胜脱贫攻坚2020年行动方案》中写到的内容。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时表示，央企带头参与消费扶贫，可以从两个角度切入：一是通过生产消费切入。央企中有不少从事农产品加工的企业，这些企业可以结合产业扶贫，有针对性地进行产业布局，或是调整原材料采购安排，以稳定的生产采购，引导贫困地区农户种养殖相关农产品，并为农户种养殖提供技术指导、资金帮扶；二是通过生活消费切入。央企既可以凭借其体量巨大的员工规模优势，集中向贫困地区采购优质农产品，从而帮助农户解决农产品的及时销售变现难题；也可以利用旗下农产品流通渠道，将更多贫困农户产品推向市场。此外，央企还可以通过技术帮扶，帮助贫困地区提升农产品品质，塑造良好品质品牌形象，进而增强贫困地区内生发展潜力，加快帮扶地区脱困发展。

【证券时报】

北上资金结束连续净卖出 尾盘扫货金融白酒股

全球市场震荡，A股周内录得周线二连阴，但在3月20日上证指数结束七连跌，报涨1.61%，深证指数以及中小创也均收涨，权重股表现强势。证券时报·e公司记者注意到，在沪股通带领下，北上资金当天在尾盘迅速冲高转为净流入，全天合计净买入近17亿元，加仓招商银行（03968）、贵州茅台等个股，结束了连续7天净卖出局面。

继上周创下历史最高单周净卖出纪录后，本周北上资金净卖出力度环比收窄，金额418亿元降至338亿元，并且在3月20日尾盘实现脉冲式流入，以全天近17亿净买入终结了连续7天净卖出局面。

避险需求推升美元 外资流出A股有迹可寻

当海外新冠肺炎疫情持续扩散，各国股市连续暴跌的时候，中国因措施得当、防控及时，已全面控制疫情，再加上A股经过多年的调整，估值水平处于历史低位，相对美股估值也具有竞争优势，A股也表现出极强的抗跌韧性。大部分投资者也认为，A股市场有望成为世界投资资金的避风港。

但现实是北上资金3月以来连续大幅流出A股，3月13日甚至创出147.26亿元历史单日最大净卖出，而历史前十大单日净卖出中就有5次为本月创造。3月以来北上资金累计净卖出高达699.44亿元，远远超过2015年5月净卖出536.74亿元的历史纪录。由于3月的大幅净卖出，令北上资金今年以来累计净卖出199.69亿元。

油价“重伤” 催生油运市场大幅波动

沙特和俄罗斯的石油价格战，“重伤”国际油价。与此同时，主要产油国为争夺市场份额，争相确保船只运送更多原油，国际买家则利用油价暴跌的契机加大采购，在一系列因素影响下，相关航线VLCC（超大型油轮）运费出现大幅上涨。

油价大跌之际，全球资本市场哀鸿遍野，但油运公司的表现却一枝独秀。例如，A股的招商轮船和中远海能（01138）（600026），港股、美股的油运公司亦有所表现。

不过，需要注意的是，在经历短期脉冲后，油运公司股价均有所回调，其中，部分美股公司已抹去短期涨幅。事实上，包括油运在内的全球航运业已经持续低迷多年，现在的问题是，油运市场能否借助此次契机走出谷底，记者就此展开调查。

【中国证券报】

近百只债基限制大额申购 基金经理直言投资难

近期全球市场巨震，大量避险资金涌入债市，使得债券收益率急速走低。3月9日，中国10年期国债收益率报收2.52%，创18年来新低；3月19日，10年期国债收益率报收2.72%。

在此背景下，为保护持有人利益，不少基金公司开始限制大额申购。具体操作方面，基金经理也使出浑身解数，在个券配置上精挑细选，适度做信用下沉并利用信用衍生品工具进行对冲。

5G换机潮将至 产业链公司忙扩产

从相关上市公司募集资金规模看，通富微电、信维通信、长盈精密、光弘科技、三环集团、中科创达、安洁科技、硕贝德、赛腾股份9家公司，拟募集资金总额最高分别不超过40亿元、30亿元、29亿元、23.67亿元、21.75亿元、17.01亿元、15亿元、6.8亿元、5.5亿元，合计拟募集资金达188.73亿元。

3月1日，信维通信披露非公开发行股票预案，公司拟募集资金总额不超过30亿元。本次募集资金投入项目包括射频前端器件项目、5G天线及天线组件项目以及无线充电模组项目。

再融资“战投”标准明确 监管要求未放松

对上市公司依照《上市公司非公开发行股票实施细则》（简称《实施细则》）第七条引入战略投资者有什么具体要求，发行监管问答明确，《实施细则》第七条所称战略投资者，是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益，愿意长期持有上市公司较大比例股份，愿意并且有能力认真履行相应职责，委派董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近三年未受到证监会行政处罚或被追究刑事责任的投资者。

战略投资者还应符合下列情形之一：一是能给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源，显著增强上市公司核心竞争力和创新能力，带动上市公司产业技术升级，显著提升上市公司盈利能力；二是能给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源，大幅促进上市公司市场拓展，推动实现上市公司销售业绩大幅提升。

【上海证券报】

疫情利空因素仍将打压国际油价

据新华社电受美国可能外交干预原油“价格战”消息影响，纽约商品交易所4月交货的西得克萨斯轻质原油期货价格19日暴涨超两成。此前一个交易日，这一价格曾暴跌超两成。

美国总统特朗普在19日举行的记者会上表示，他将在合适的时机介入石油市场的“价格战”和产量争夺战。据报道，美国参议员已于18日向沙特施压，要求停止“价格战”，并呼吁特朗普对沙特和俄罗斯实施石油禁运。

3月LPR报价保持不变 降准预期再度升温

3月贷款市场报价利率（LPR）维持前值不变。中国货币网昨日公布数据显示，1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%，与上月报价保持一致，为后续货币政策操作留下空间。

尽管LPR暂时按兵不动，但分析人士预计，年内LPR仍有15至30个基点的下调空间。央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏认为，未来央行在全面降准、定向降准方面还会有较大空间，在必要情况下也可以加大公开市场操作的力度。

谁算“战略投资者”？ 证监会这样告诉你

再融资新规发布后，如何定义“战略投资者”的问题引发市场的密切关注。证监会昨日发布了《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》（下称《监管问答》），明确了上市公司定增项目中，谁算“战略投资者”。

《监管问答》针对上市公司引入“战略投资者”，从基本要求、决策程序、信息披露要求、保荐机构和证券服务机构履职、监管和处罚等五方面作出规定，同时设置了“新老划断”的安排，根据监管要求，该问答发布后，尚未向证监会提交再融资申请的上市公司，须按照《监管问答》的要求办理。