海外疫情扰动有限 中国经济无惧风浪

国家统计局3月16日发布前两个月主要经济数据。接受中国证券报记者采访的专家同日表示，近期部分国家疫情扩散，但其总体影响有限，不会从根本上阻止中国经济走稳。中国经济增速在一季度“下蹲”后，有望“再起跳”。预计逆周期政策力度将进一步加强，使经济增长保持在相对合理区间。

经济活动明显改善

业内人士指出，政策陆续出台，国内经济基本面有望持续向好。

“新冠疫情明显冲击开年经济活动表现，消费、工业生产、投资等数据均出现下滑。”中信证券首席经济学家诸建芳指出，站在全年角度看，预计有更大力度宏观对冲政策出台，全年经济运行节奏将呈现“V”字形。经济增速在一季度“下蹲”后，有望“再起跳”。

兴业证券分析师王涵团队表示，进入3月后，随着国内疫情得到控制，经济活动出现明显改善。从城内出行强度看，准一线城市更活跃。从城际返程复工情况看，目前一线城市返程比例已达64%。工信部数据显示，截至3月12日，全国除湖北外的规上工业企业平均开工率达95%。日耗煤量和高炉开工率也快速回升。

“往前看，3月景气度可能环比回升，但仍需关注海外疫情快速升级影响。”中金公司分析师袁越团队认为。

海外疫情扩散影响有限

业内人士表示，部分国家疫情扩散，会通过外贸对中国经济产生一定负面影响，但是总体影响有限，不会从根本上阻止中国经济正常修复走稳。

“目前，净出口在GDP中占比只有1%至2%，国内需求是中国经济周期主要决定因素，不会因一部分国家有疫情影响中国经济复工复产和复苏。自2008年以后，中国经济对外依存度持续下降，目前出口已不是中国经济周期最重要决定因素。”东兴证券首席宏观分析师王宇鹏指出。

中国银河证券分析师张宸认为，国际宏观政策必然导向全面宽松，中国政策空间已打开，但仍应立足于国情自主决策财政货币等宏观工具运用。

“随着疫情在全球扩散，金融市场出现大幅波动，我们需要警惕的是：一是海外市场对我国跨境资金及市场扰动；二是需要关注海外疫情对国内影响是否会从情绪向实体传导；三是疫情叠加海外政治周期所带来的不确定性。”王涵团队建议。

政策有望继续加码

专家认为，后续货币政策和财政政策均将进一步发力，围绕稳就业和稳增长进一步加大逆周期调节力度。

“整体来看，预计二季度是政策密集出台窗口期。”诸建芳分析，货币政策层面，预期二季度存款基准利率有望下降，帮助进一步降低实体企业融资利率，

减轻经营压力；财政政策层面，后续有望采取进一步增加地方政府专项债发行规模、适度提高赤字率的总量措施，针对特定行业和企业，还将有增值税减免等措施，进一步为实体企业减负。

张宸表示，财政政策预计仍会成为本轮逆周期政策重点，但是财政空间运用会比较谨慎，在投资方向上会多加考虑，不会搞粗放的财政扩张。在投资边际产出效率不断递减的当下，有关部门在运用财政工具实施中长期投资以激发经济活力方面，应会进一步开拓思路，以完善我国当前发展进步进程中仍亟待解决的一些短板为核心，展开广义的基础设施投资建设。

“逆周期调控亟需发力，本次疫情对中小企业负面影响较大，中小企业是我国稳就业主力军，这需要货币政策和财政政策采取结构性政策进行精准帮扶，定向贷款支持及有针对性的减税降费，帮助中小企业积极复工复产。除货币财政政策外，仍可期待准财政在基建端发力，如政策性金融和特别国债。”平安证券分析师陈骁团队表示。