可转债投资工具再扩容 博时可转债ETF正式成立

持续火热的可转债市场又迎来了新型参与工具。博时基金近日公告显示，博时可转债ETF（511380）已于3月5日正式成立，基金规模超过6亿元。

可转债是上市公司发行的、债券持有人可按照约定的价格将债券转换成发行公司普通股票的债券。简单来讲，可转债就是可以转换成股票的债券，其兼具股性和债性。由于在股票市场相对低迷的时候，受到债券价值的支撑，可转债的价格下行空间相对有限，能有效地控制收益下行的风险；而在股票市场行情较好的时候，可转债能通过正股股价上涨带动转债价格上涨，分享股价上涨的机遇。这种“进可攻退可守”的独特优势，令其越来越受到投资者的认可。

近期，国内股市再次出现较大幅度波动，而“进可攻、退可守”的可转债显现出较高的跟涨抗跌能力：Wind数据显示，年初以来截至3月4日，在上证综指下跌1.26%、沪深300微涨0.45%的行情下，中证可转债及可交换债券指数走势相对更加平稳，上涨2.89%，配置价值再次凸显。

对于普通投资者而言，由于可转债兼有债券、股票和期权的特性，条款多、结构较为复杂，缺乏相关专业知识和能力；而且市场上个券数量庞大，对应的股票行业分布广泛，不能真正完全覆盖和深入了解企业情况，往往无从下手。

作为市场上创新设立的跨市场可转债主题类ETF，博时可转债ETF（基金代码：511380）具有覆盖面广、分散投资、跟踪紧密、持仓透明、费用低等特点，既解决了投资者在投资可转债时遇到的各种难题，又可帮助投资便捷配置可转债资产。

博时可转债ETF采用抽样复制法跟踪中证可转债及可交换债券指数，投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净值的80%，该指数成份券涵盖广，不仅涵盖沪深两市的可转债券，还覆盖沪深两市的可交换债券，可交换债是指上市公司的股东发行的可按约定条件交换成该股东所持有的上市公司股份的债券，其与传统转债有很多相似之处，是广义上的可转换债券，同样“进可攻、退可守”。指数成份券超过240只，反映沪深交易所可转债和可交换债券的整体表现，是更大程度和更好投资国内可转债市场的优质标的。

从过往业绩来看，指数自有数据（20030103）以来年化收益8.40%，高于同期中证转债指数、中证全债指数8.02%和4.39%的年化收益水平，也高于同期上证综指5.07%和沪深300指数8.38%的年化收益水平。（数据来源：Wind，20200304）

而在产品运作方面，相较于市场上的主动管理型可转债基金，博时可转债主题ETF被动跟踪指数，无主动管理风险，且不投资股票，更加纯粹地参与可转债及可交换债投资。此外，博时可转债ETF费率较低，管理费为0.15%、托管费为0.05%。

不久后上市交易后，投资者可以直接在场内跟买卖股票一样买卖博时可转债ETF，还能实现T+0回转交易，资金效率高，而且，投资者能通过场内场外申赎买卖进行套利操作。

站在当下的时点，博时可转债ETF基金经理邓欣雨表示，看好权益资产向上的大趋势，除了资本市场有利的政策外，一是流动性宽松对市场有强支撑，二是逆周期调控下基本面边际改善较为确定。在流动性宽松的低利率环境下，权益类资产估值易上难下，从股债估值对比看，权益资产估值具有相对优势，可转债资产上行趋势明确。

他认为，虽然可转债估值已回升到近两年高位，但仍处于历史平均水平。在2018年悲观环境下，可转债估值恐慌性地压缩到历史显著低位，2019年开始正常恢复，当前估值并不贵。可转债市场可能呈现出供不应求局面，需求支撑会很强。一方面是权益市场未来预期是向好的，一方面很重要的就是固收类投资者对可转债的关注越来越多，考虑到纯债市场收益率已偏低，未来纯债回报空间可能难完全达到投资者收益诉求，向可转债市场要收益是趋势。

博时可转债ETF风险等级：中

基金有风险，投资需谨慎。

【风险提示】

本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查询，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007

一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。

四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.html查看。

（CIS）