华菁证券：融资新规对资本市场健康发展意义深远

本报记者 张志伟

融资功能是资本市场核心功能之一，也是服务实体经济的重要体现。2015年以来，维稳成为资本市场重要任务，再融资一度收紧，资本市场融资功能受到一定限制。随着市场环境的正常化，再叠加资本市场在新时代国家发展战略中作用提升，逐步恢复市场融资功能也成为必然。华菁证券认为，再融资放松是恢复市场融资功能的关键举措，体现了监管者的决心和勇气。

本次再融资改革关乎所有A股上市公司，自去年年初就备受社会各界关注。新规从去年11月开始征求意见，到正式颁布，早于市场普遍预期。华菁证券认为，这体现了“深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力”的监管思路。在当前时点颁布，有助于上市公司抗击疫情、恢复生产和提振信心。

从具体改革内容来看，绝大多数征求意见稿的核心条款在正式稿中得以保留，包括锁定期缩短、折扣率提升、锁价发行放开、发行对象数量增加、批文有效期延长、减持限制解除、创业板盈利及指标条件取消等，还进一步允许上市公司将非公开发行股份数量由发行前总股本的20%提升至30%，超出市场普遍预期。因此，无论是上市公司的发行条件和融资规模，还是资金方的投资方式和退出难度，均得到极大程度的松绑。华菁证券认为，这样一来，供需两端皆有放开，买卖双方充分博弈，能够有力改善之前定增市场上市公司发行困难、投资机构顾虑重重的尴尬局面，被压抑了三年的再融资市场有望重回甚至超过2017年以前的规模。

“此外，本次再融资新规的出台还会起到促进创业板活跃度与信心，促使银行理财、保险资管、信托等各类资管资金入市的效果，有利于激发A股市场活力，盘活存量资金，吸引增量资金，对资本市场后续健康发展具有深远的积极意义。”华菁证券认为。

（编辑 上官梦露）