中小科企融资抗疫，首单知识产权暨疫情防控ABS发行|调研

“这次通过知识产权资产证券化融到的500万元，对补充我们流动资金起到了雪中送炭的作用。因为从复工到现在，公司全靠自己垫资进去。我们大概有50名员工，春节都没休息，全部参与到新冠疫苗的研发过程中，所以对公司来说，现金流的压力是非常大的。”和元生物技术（上海）股份有限公司（下称“和元生物”）董事长潘讴东称。

和元生物的这笔融资来自于3月3日发行的国内首单专利知识产权暨疫情防控资产证券化项目。该项目为浦东科创1期知识产权资产支持专项计划（疫情防控abs），入池的基础资产基于9家高新技术企业合计60个授权的发明或实用新型专利，优先级发行利率3.59%，首期向企业发放资金3800万元，其中30%为疫情防控专项资金。整个产品规模储架10亿，期限为两年。

此项目有三项创新，一是基础资产构建方面，首创以发明专利独占许可费为基础，面向以专利为核心资产的科技企业；二是在项目规模方面，首创了储架发行模式，一次审批、多次发行，可灵活掌握发行节奏；三是采用信用增级降低发行成本，浦东科创集团作为差额支付承诺人，以自身信用作为支撑，实现了强信用的跨主体转移。

多位参与此次项目的企业人士告诉第一财经记者，知识产权证券化突破了中小科技型企业传统的融资渠道和方式，将难以估值、难以流通的专利转化为融资的工具，拓宽了融资渠道，降低了融资成本，融资速度也更快，为科技创新企业铺建了一条可复制易推广的融资新道路。

创新知识产权证券化

在此之前，国内曾经有发行过类似的产品，不过相当一部分是以公司产品的著作权或者商标权为权益的证券化产品，此次产品则是国内第一单专注于中小企业、以发明专利为权益的知识产权证券化产品，同时也是疫情防控专项资产证券化产品。

浦东科创1期知识产权资产支持专项计划（疫情防控abs）已于3月3日发行。此次项目入池的基础资产基于9家高新技术企业合计60个授权的发明或实用新型专利。这些高新技术企业覆盖了生物医药、高端制造、电子设备以及电信服务等等行业。

这其中，有3家企业为疫情防控与一线救治提供了支持，分别为上海米健信息技术有限公司（下称“米健医疗”）、和元生物和上海派森诺生物科技股份有限公司，通过整合医疗信息系统运用到重点医院的急诊、ICU等科室并参与地方“小汤山”建设迅速研发核酸检测试剂盒，或参与研制新冠病毒的疫苗产品。

关于对企业的要求，上海浦东科技融资担保有限公司总经理林水全称，此次项目面向上海市企业，最好为浦东新区企业，主要以发明专利为主，重点聚焦集成电路、生物医药等领域。

“企业有发明专利，且形成了核心产品，在市场上获得认可，形成了销售，又能够给疫情带来帮助，我们对这一类企业重点支持。”林水全称，“从企业的尽调角度是由我们来做评判，但知识产权的价值评估由专业机构来参与。”

此次项目由浦东科创集团旗下的上海浦创龙科融资租赁有限公司作为原始权益人，以独特资产构建方式将分散的知识产权打包融资；由浦东科创集团旗下的上海浦东科技融资担保有限公司作为资产服务机构；上海浦东科创集团有限公司作为差额支付承诺人，以自身信用作为支撑，实现了强信用的跨主体转移；华泰联合证券作为财务顾问，南方资本作为计划管理人。

具体到实操，林水全称，“我们把钱给到企业，然后将9家企业的发明或实用新型专利打包，再将这个资产包卖给投资人，拿回来的钱可以用于第二期产品。”就企业层面，则是企业将独家专利授权给融资公司，融资公司再反授权给企业使用。

第一财经记者获悉，首期向企业发放资金3800万元，其中30%为疫情防控专项资金。9家企业中，有6家企业获得500万融资，2家获得300万融资，1家获得200万融资。

林水全告诉第一财经记者，融资金额与专利数没有比例关系，与该专利对企业经营业绩提升、形成公司正向现金流有关系，从而判断该专利价值，产生不同的贷款额度匹配。

整个产品规模储架10亿，在获取交易所批准后的两年内完成全部产品的发行，每期产品最长期限不超过3年。

融资新路径

质押发明或实用新型专利，较短时间便能融到便宜的钱。

和元生物便在此次项目中融到了500万元。“我们是一家科技型企业，投入非常大，类似我们这样的公司技术含量是足，但没有固定资产，用传统的方式融资比较难，而以知识产权作抵押进行融资的话，我们的这种优势就体现出来了。”和元生物董事长潘讴东称，融资的速度也比传统融资方式快。

该公司副总裁、董事会秘书徐鲁媛告诉第一财经记者，此次拿出了两个专利用于融资，一个是与基因治疗技术相关的技术专利，另一个是与基因药物相关的基础专利。

提起以往的融资情况，徐鲁媛说，因为公司没有固定资产，融资基本上是用信用担保的方式，融资成本相对比较高，综合融资费率成本在7%左右，而这次通过知识产权证券化融资综合成本在5%左右。

“ 以往通过银行贷款，从签订合同到拿到款项差不多要1个多月的时间，这次通过知识产权抵押担保，再加上疫情的原因，速度还是非常快的，两周时间就收到款。”米健医疗副总裁雷新刚称。

雷新刚同时称，该公司以往是通过个人、股东或者法人代表以个人资产担保，有无限连带责任，这次以知识产权的形式作为抵押担保，企业股东的压力相对小些。

“这个项目对于破解中小企业融资难、融资贵问题探索出新路径，也让以发明专利为主的企业的价值得到社会各路资本的重新认可。”浦东科创集团董事长傅红岩详细称，很多有发明专利的科技型企业，在他们的市场和现金流没形成之前，往往得不到市场的认可，很难融到钱。这次发行知识产权证券化产品，很大程度上解决了企业长期困扰的一个问题，就是如何把发明专利转换为市场认可的价值，同时能够快速有效的降低融资成本，获取企业发展所需要的资金。

据第一财经记者了解，在传统的知识产权担保贷款中，知识产权的贷款与价值比一般低于百分之65%，而知识产权证券化的融资额能达到其价值的75%。通过知识产权证券化所发行的产品的票面利率通常能比向银行等金融机构支付的知识产权担保贷款利率低30%。

“经过测算，在考虑补贴后企业的融资成本控制在年利率5%以内，而小微企业通过小贷公司等获取流动资金贷款的利率都在10%以上，此项目的实施大幅度降低了企业融资成本。”浦东科创集团方面称。

傅红岩称，今后随着知识经济和科技创新事业的不断发展，企业的融资将会越来越多的挖掘自身的发明专利，这样的话我们国家整个社会资本资源能够更多的流向科技创新型和以知识密集型为特色的企业市场，对未来科技创新事业的发展有比较大的意义。