一周市场回顾与展望：欧美股市高位回撤，特朗普将首访印度

本周国际市场风云变幻，投资者继续关注新冠肺炎疫情的影响，美联储1月会议纪要重申政策基调，英国与欧盟在贸易协议立场上互不相让。

美股近三周首次录得周阴线，道指跌1.38%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.26%。欧洲三大股指全线走低，英国富时100指数周跌0.17%，德国DAX 30指数周跌1.20%，法国CAC 40指数周跌0.65%。避险情绪高涨，国际金价1648.80美元/盎司，再创2013年以来新高，30年期美债收益率盘中创历史新低。

下周看点颇多，美国总统特朗普将首访印度商讨贸易协定，多家零售商将在财报季尾声发布业绩，德国、法国和印度将公布去年四季度GDP，美国将公布1月个人消费支出、咨商会消费者信心指数等重磅数据。

美联储纪要满意政策现状

本周美联储公布1月货币政策会议纪要，联邦公开市场委员会（FOMC）表达了对经济状况的信心，认为基准利率很可能将在一段时间里保持不变。在宽松的货币和金融环境的支撑之下，美国经济将继续温和扩张。经济前景的不确定性还存在 ，包括国际关注的公共卫生突发事件带来的不确定性。如果情况发生变化，那么美联储将在货币政策方面保持灵活性。

美联储对长期政策方向进行了评估，委员们对涉及通胀区间的三种情况进行了讨论，大多数联储官员担心，在通胀长期低于2%之后推出2%左右的对称性通胀目标范围，可能被公众解读为美联储对通胀低于2%感到满意，担忧对达到目标的承诺执行力不足。

在回购问题上，目前美联储资产负债表比去年9月份扩张了4210亿美元，银行准备金已回升至1.66万亿美元。会议纪要称，银行准备金水平可能会在纳税季节前后回落至美联储主席鲍威尔设定的1.5万亿美元目标，随后则将稳定下来。随着银行准备金接近持久充裕的水平，大规模购买短期美国国债和回购操作的需求将会减少，此类操作可能会逐步缩减或逐步取消。

多位美联储官员发表例行讲话，美联储副主席克拉里达打压了市场降息预期，他表示利率期货定价既有市场对利率的预期，也有合约期限和流动性的溢价。美联储的独立调查显示，大部分经济学家并没有预计今年会有降息。

不过随着本周最后两个交易日美股市场走弱，加之美国2月Markit采购经理人指数整体不及预期，投资者对美国经济前景担忧有所上升，芝商所（CME）利率观察工具FedWatch显示，6月降息的概率升至54%，年内降息2次的预期明显上升。

供需形势变化提振原油市场

国际油价本周一度升至三周高位，美国制裁俄罗斯石油公司以及利比亚日益紧张的局势对市场形成支撑，WTI原油主力合约收报53.38美元/桶，周涨2.3%，布伦特原油主力合约收报58.46美元/桶，周涨1.8%。

欧佩克已就在3月5日至6日举行OPEC+全体会议发出邀请，暗示提前召开紧急会议的计划取消，此前OPEC+技术委员会在上周会议上提议各产油国深化减产60万桶/日，并将减产令延长至今年6月。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，目前产油国的共同立场是，提前举行OPEC大会是不明智的，将继续与沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹就油市进行讨论，但并未提及俄罗斯是否支持进一步深化减产。

美国原油的库存和生产状况也影响着油价的波动。美国能源信息署（EIA）的数据显示，截至2月14日当周美国原油库存变动增加41.5万桶，预期增加320万桶，中西部汽油库存创2019年2月份以来新高，而东海岸炼油厂产能利用率降至2012年11月份以来新低。当周全美原油产量环比持平，维持在1300万桶/日的历史峰值。

ICICI证券研报显示，欧佩克当前进行的170万桶/日的减产可能不足以稳定全球市场，OPEC+可能不得不再削减85万桶/日，以平衡需求下滑的石油市场。OANDA资深市场分析师莫亚（Edward Moya）认为，油价仍然面临沉重卖压，利比亚等地供应中断风险重燃，帮助减轻公共卫生事件给需求带来的冲击，但短期内不确定性依然高涨。

英欧贸易谈判前景不明

随着脱欧进入过渡期，英国与欧盟间的贸易谈判还未开始便出现火药味。英国首相约翰逊的欧盟事务顾问弗罗斯（David Frost）本周早些时候表示，英国不会因担心经济争端而在未来被迫遵守欧盟规则，如果无法达成自贸协议，英国政府准备按照现在欧盟和澳大利亚的贸易规则与欧盟进行贸易。

欧盟方面同样不甘示弱，在最新公布的贸易谈判授权更新草案中，欧盟提出目标是与英国建立经济伙伴关系，前提是“能够保证竞争环境足够公平”。欧盟脱欧事务谈判首席代表巴尼耶顾问林克（Stefaan de Rynck）表示，与英国的贸易谈判会“相当困难”，比敲定脱欧协议还要棘手，因为涉及范围更加广泛，而且所剩时间有限，此外与公平竞争相关的“公平竞争环境”条款同样不可或缺。欧盟贸易专员霍根（Phil Hogan）表示，英国脱欧过渡期届满后，英国将对该国经济的任何损害承担“全部责任”。

英国零售商协会BRC警告称，如果政府在英国脱欧后的任何协议中，未能与欧盟就港口监管检查达成务实的解决方案，英国消费者将面临更高的价格和更少的货物供应。BRC首席执行官迪金森（Helen Dickinson）表示，政府必须着手谈判一项零关税协议，将检查和复杂的程序降至最低，否则消费者将因此蒙受损失。

英镑/美元本周收报1.2964，周跌0.6%，最低下探1.2850附近，凯投宏观英国经济学家普伊（Thomas Pugh）表示，由于英国和欧盟之间的谈判可能将是艰难而漫长的，2020年可能又是英镑坎坷年。只要英国在今年底仍有可能按照WTO条款与欧盟进行贸易，英镑兑美元可能跌至1.15，英镑兑欧元可能跌至1.05。

下周看点

2月24日周一，德国公布2月IFO商业景气指数，美国公布2月达拉斯联储制造业指数等数据，欧洲央行行长拉加德将发表讲话，美国总统特朗普访问印度。美股惠普等将发布财报。

2月25日周二，德国公布去年四季度GDP终值，美国公布2月咨商会消费者信心指数、里奇蒙德制造业指数等数据，美联储副主席克拉里达、达拉斯联储主席卡普兰将发表讲话。美股家得宝、梅西百货、Saleforce等将发布财报。

2月26日周三，法国公布12月消费者信心指数，美国公布1月新屋销售月率等数据，美股万豪国际、Square等将发布财报。

2月27日周四，韩国央行公布利率决议，澳大利亚公布1月失业率，欧元区公布12月经济景气指数，美国公布去年四季度GDP、个人消费支出终值，1月耐用品订单、成屋销售初值等数据。芝加哥联储主席埃文斯、克利夫兰联储主席梅斯特将发表讲话。美股百思买、戴尔科技、西方石油等将发布财报。

2月28日周五，印度公布2019年四季度GDP，市场预期将下滑至4.7%，欧元区、德国和法国公布2月CPI初值，美国公布1月个人消费支出月率、个人收入月率，2月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。圣路易斯联储主席布拉德将发表讲话。