交行乔宏军：汇、债、资金业务助力疫情防控，二季度经济有望企稳

一场突如其来的新型冠状病毒肺炎（下称“新冠肺炎”）打乱了各界的新年计划，目前拐点尚未出现。在此期间，各大金融机构加班加点驰援疫情防控，对金融服务机构而言，确保汇、债、资金业务能够正常运行本身就是对经济运行的一种支持。

近期，交通银行（下称“交行”）金融市场业务中心总裁乔宏军接受了第一财经的独家专访。他预计，本次疫情对经济的短期冲击可能主要体现在一季度，并集中反映在第三产业，“疫情所积累的负面情绪释放，对基本面的担忧减弱。预计疫情逐步缓解后，我国经济将会迅速企稳，长期向好趋势不会改变。”

债、汇业务助力疫情防控

在抗击疫情的严峻形势下，许多客户都有跨境购买医疗防护用品的紧急需求。乔宏军介绍称，交行依托24小时资金运营能力和遍布全球六大洲的经营网络，第一时间建立起抗击疫情外汇业务绿色通道。 春节期间，为13家分行的客户高效办理防疫物资跨境采购货款购汇和付汇，从多个国家进口消毒液、口罩、防护服、呼吸机等防疫物资，及时运达抗击疫情第一线。

发行疫情防控专题债券是助力打赢阻击战的重要举措。2月5日和6日，中国农业发展银行、国家开发银行、中国进出口银行均发行了一年期抗疫主题专项金融债券，募集资金用于支持重要医用物资、重要生活物资生产经营和供应保障等疫情防控相关领域应急融资。

交行也认购了相关主题债券，中标农发行抗疫主题专项债4.5亿元、国开行战疫专题债券4.4亿元。同时，交行作为承办银行，推进疫情专题债券分销工作，引导社会资金支持疫情防控工作。

对于受疫情影响较大地区的分行及区域内同业客户，乔宏军称，交行全面排摸客户金融需求，例如针对某家总部位于湖北的券商，快速为其审批了同业资金需求；按照特事特办、急事急办的原则，为湖北企业新增债券投资额度200亿元；此外，作为9家全国性主要银行之一，交行承接人民银行专项再贷款，专门用于向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。

不可忽视的是，银行在货币政策传导和流动性支持方面发挥关键作用。节后第一周，交行向市场集中投放资金1169亿元，涵盖银行、券商、资产管理公司、财务公司等大中小型金融机构；1月31日，交易员坚守岗位，向多家中外资银行机构提供美元隔夜资金支持，为外币流动性稀缺的境内市场注入2.95亿美元资金，一定程度上缓解了市场紧张情绪；节后首周，交行又向多家中外资银行、非银金融机构提供103.15亿美元资金。

逆周期调节政策有望加码

受疫情影响，近期金融市场出现较为明显的短期波动。前两周，各国股市、原油等大宗商品价格均有不同程度下跌。国内市场开市首日，A股深度调整，10年期国开债收益率下行16bp。但随后，大量北上资金流入A股，抵消节前减持规模，债券收益率也连续多日回调。

乔宏军判断，由于疫情所积累的负面情绪已经迅速释放，对基本面的担忧明显减弱，预计疫情逐步缓解后，我国经济将会迅速企稳，长期向好趋势不会改变。

他分析称，从政策层面看，去年底的中央经济工作会议明确了“稳增长”仍是2020年的工作总基调之一。逆周期调控政策仍延续财政发力、货币协同的大方向，在年初已有相应布局。而为应对疫情所带来的影响，宏观政策也及时加大了针对性调控的力度。货币政策方面，2月3日，央行分别下调7天及14天逆回购操作利率10bp至2.40%、2.55%，并在节后持续进行了流动性投放。市场预期下次MLF（中期借贷便利）利率及LPR（贷款报价利率）大概率下行；另外，央行将投入3000亿元专项再贷款；财政政策方面，加强了相应的财政贴息、担保支持，3000亿元的再贷款将由财政进行50%的贴息。同时，中央财政通过收储、税费等一揽子政策驰援企业渡过难关。乔宏军预计，后续宏观政策还将持续精准发力，支持实体经济发展。

二季度经济有望企稳

乔宏军预计，本次疫情对经济的短期冲击可能主要体现在一季度，并集中反映在第三产业。这是因为本次疫情传播性较强，涉及的区域较广、人数较多，封闭、隔离、停工的力度较大。具体而言，本次受影响相对较大的行业为交通运输和餐饮住宿、批发零售和租赁及商务服务行业。

对于第一产业，由于短期供应链受阻，饲料供应和产品分销出现困难，部分农户可能有一定损失。但考虑到其在GDP中的占比较低，且政府已出台多项措施保证农业生产和运输，预计对整体GDP增速影响很有限。

对于第二产业，由于本次疫情正值春节停工期，按照目前全国大部分地区复工时间表，7个工作日占全年工作日（251天）的比重为2.8%。此外，按照传统，建筑业和部分制造业往年全面开工时点均为元宵节后，因此疫情对第二产业的影响相对可控，有望通过提高产能利用率等方式补上缺口。

此外，他认为，本次疫情也将催生部分行业的发展机遇，促进经济结构优化。疫情在给传统零售行业带来冲击的同时，也极大提升了新零售业态的市场地位。例如，春节期间，京东到家全平台销售额相比去年同期增加470%。远程办公、在线医疗服务、线上智能金融服务、手游等行业的景气度呈快速上升之势。更重要的是，疫情期间消费者习惯的改变，有望拉动这些产业中长期持续蓬勃发展，加速经济增长新旧动能的转换。

乔宏军预计，疫情逐步缓解后，我国经济将会迅速企稳回升，长期向好的趋势不会改变。