央行进一步加大逆周期调节强度 加大对重点领域和薄弱环节支持

本报记者 刘琪

2月7日，央行副行长潘功胜在国务院应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制举行的新闻发布会上表示，疫情对中国经济的影响只是暂时的、阶段性的，不会改变中国经济长期向好、高质量增长的基本面，中国经济展现出了极强的韧性。

自疫情发生以来，央行全力以赴做好金融支持工作，做了多方面工作安排。潘功胜表示，一是保持金融体系充足的流动性。按照国务院金融委会议要求，2月3日和4日，央行超预期开展公开市场操作，两天累计投放流动性1.7万亿元，保持疫情防控特殊时期银行体系流动性的合理充裕，发出“加大逆周期调节力度”的信号，稳定市场预期。

从具体操作来看，公开市场7天和14天的中标利率较前期下降10个基点，分别是2.4%和2.55%。在央行量增价降的投放下，短期市场流动性呈现充裕水平。从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，2月7日各期限Shibor全面下行，其中隔夜Shibor下行2.6BP至1.793%，7天Shibor下行6BP至2.306%，14天Shibor下行5.3BP至2.292%。

“货币政策料将继续维持宽松，以充分发挥逆周期调节作用，预计未来央行还将继续通过公开市场操作维持市场流动性的合理充裕。”中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，本月MLF操作利率或跟随逆回购调降10BP，LPR报价也将随之下调。后续政策的走向仍与疫情进展相关联，若疫情发酵程度超出预期或经济走势弱于预期，降准等政策手段或将进一步施行。

除了保持流动性充足外，潘功胜指出，还要加强金融市场基础设施的服务保障，确保国内金融市场的发行、交易、清算、结算等业务正常运转，维护金融市场平稳有效运行。特别是股票市场和外汇市场，在开市首日出现大幅调整后，在接下来的几个交易日，股市企稳回弹，人民币汇率仍呈现有升有贬、双向小幅波动的特征，体现了中国金融市场韧性增强，并逐步走向成熟。

此外，央行还强化了对疫情防控的金融支持，以保障民生和支持实体经济的稳定发展。2月1日，央行等五部门联合出台30条措施，强化金融对防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的支持。

对于下一阶段工作，潘功胜表示，在货币政策方面，一是要加大逆周期调节强度，保持流动性合理充裕，为实体经济提供良好的货币金融环境；二是要进一步深化利率市场化改革，完善市场报价利率传导机制。三是继续发挥结构性货币政策工具的作用，加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

“完善市场报价利率传导机制，旨在降低实体经济融资成本。自2019年8月份贷款市场报价利率（LPR）改革以来，无论1年期LPR还是5年期LPR都经历了下调，有效带动了企业贷款利率下行，从融资端降低企业成本，在很大程度上缓解了中小企业信用收缩的问题，为实体经济发展注入了金融活水。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，进一步深化利率市场化改革，主要还是以完善LPR传导机制为主，推动存量贷款的定价基准全部改为贷款市场报价利率，督促金融机构转变传统定价思维，切实打破银行间贷款利率隐形下限，提高市场利率向贷款利率的传导效率。

在李湛看来，要进一步深化利率市场化改革，一是要完善商业银行LPR形成机制，通过宏观审慎评估（MPA）考核等方式推动银行更多运用LPR；二是要通过扩大中期借贷便利（MLF）交易规模、丰富各期限产品供给等举措，提升MLF市场的交易活跃度，增强LPR的市场化程度和有效性。