期市开日盘停夜盘，疫情之下行情如何演绎？

2月3日期货市场开市，日盘照旧，但夜盘暂停。

为何停夜盘？多位期货机构人士告诉第一财经记者，主要是因为疫情之下人力不足的问题，所以才建议暫停夜盘。

2月2日，证监会表示，疫情发生后，确有许多期货经营机构反映，当前情形下，继续开展期货夜盘交易，一些机构在人员、运维、保障等方面存在困难，希望暂停夜盘交易。

在新型冠状肺炎疫情之下，期货市场的行情演绎也备受市场关注，业内观点认为，在情绪主导期，除了贵金属等避险资产，大宗商品整体将被市场定义为风险资产而做空；股指期货短期利空、中期或有做多机会。

开日盘停夜盘

新型冠状病毒疫情发生后，很多期货经营机构反映希望暂停期货夜盘交易，对此证监会有什么安排？

对于这一问题，2月2日，证监会回应称，疫情发生后，确有许多期货经营机构反映，当前情形下，继续开展期货夜盘交易，一些机构在人员、运维、保障等方面存在困难，希望暂停夜盘交易。

“对此，我们进行了认真研究，为做好特殊时期疫情防控工作，我会决定，自2020年2月3日当晚起暂停期货夜盘交易，具体的恢复时间另行通知。”证监会称。

东证期货副总经理方世圣告诉第一财经记者，建议暂停夜盘，主要是因为所有人员必须分隔两地或者在家隔离，“在这种情况下，期货公司的人力实在是无法负担”。

一家大型期货公司的内部人士也称，暂停夜盘的主因在人员配置方面，“营运、结算、IT等都需要人值夜班，风险度比较高，而且对应的还有后勤的辅助，疫情严总的地区影像比较大”。

期货市场原定于2020年1月31日开市，但因为新型冠状病毒疫情的影响，1月27日之时曾有过一次调整。当日，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所齐发布通知称，2020年1月31日继续休市，调整后的2020年春节休市日期为2020年1月24日至2020年2月2日，2020年2月3日8:55-9:00为所有期货、期权合约的集合竞价时间。2020年2月3日当晚恢复夜盘交易。

2月2日，上述三大交易所所均发布关于调整2020年春节后交易时段的通知，鉴于目前疫情防控工作需要，从2月3日起，暂停夜盘交易，恢复时间另行通知；在此期间，各交易日8:55至9:00为集合竞价时段。

方世圣称，2月3日起开市，日盘交易可以保障。

大宗商品短期偏空

新型冠状病毒肺炎疫情的发生，为金融市场带来极大不确定性。对于期货市场的影响又几何呢？

就疫情对大宗商品的影响，国泰君安产业服务研究所所长林小春认为，国内开市之初，市场的主导因素肯定是情绪，在情绪主导期，除了贵金属等避险资产，大宗商品整体将被市场定义为风险资产而做空。

南华期货研究团队也称，新型冠状病毒疫情会在短周期上通过投资、消费和出口对我国经济产生抑制性影响, 并对我国大宗商品市场产生偏空影响,但在当前时点判断,认为长期冲击不大。春节假期期间，短期利空情况也得到了佐证，国际大类资产及主要大宗商品(除避险资产外)均有不同程度下跌,波罗的海干散货指数更是创下了2016年5月以来的新低。

对于各个版块和品种的强弱关系，参考长假期间外盘的走势，林小春称，或是原油跌幅最大，黑色及基本能化、金属其次，农产品跌幅最小的态势。

“处于风暴眼中的上海原油跌幅或超过境外，同时下游苯乙烯、乙二醇、pta等可能跌幅较大；黑色系的铁矿石，节日期间新加坡掉期下跌10%，考虑连铁的市场规模更大、参与者更广，恐慌的羊群效应或将导致累计跌幅达到或超过10%。钢材、煤焦没有外盘，往年的价格经验和节前的现货囤货成本会是参考因素，会强于铁矿，煤焦又会强于钢材。有色金属市场成熟，内外联动紧密，铜等品种或与外盘幅度一致，但国内波动率大的镍、锌、白银等品种，其幅度或大于外盘；农产品中跌幅较大的或为与原油相关性大的油脂类，而玉米、豆粕、白糖等具有相对的多头价值。”林小春分析称。

针对各版块及品种具体影响，南华期货研究团队认为，肺炎疫情导致有色金属下游需求普遍延后甚至减少，而供给则维持相对稳定，因此一定程度利空有色金属价格；疫情对黑色产业短期 影响较大,黑色品种下跌风险较大；贵金属方面，整体利多，受避险情绪影响较大 ；能化整体而言，利空主导，原油成本端的崩塌短期将主导能化类大宗整体价格中枢的下移；农产品大类消费明显抑制，对整个版块产生利空影响，其中鸡蛋、中包装油脂、 苹果、红枣受消费利空影响较大，棉花受到市场情绪利空影响较大，玉米、白糖则偏多。

在林小春看来，在疫情拐点之后，交易的重点将是基于基本面的中长期格局，通过验证数据和信息，寻找错杀的品种。农产品的做多价值或将进一步显现，黑色系品种的相对强弱与阶段性错配或将提供较好的交易机会，而能化品除了沥青等基建品种之外，大量下游品种或面临基本面进一步恶化的局面，寻找逢高空的交易机会或是主要思路。

对于金融期货方面，国泰君安股指期货高级研究员毛磊，短期来看，受市场恐慌情绪与外盘相关品种的影响，期指很可能跳空低开；中期走势主要看疫情防控是否超市场预期，考虑到疫情对经济和企业盈利实质性影响，最终的底部可能需要磨出来。“在此期间我们认为是一个布局中期多单的机会。时间方面，预计在3月份。”

关于节后国债期货走势分析，国泰君安金融工程高级研究员虞堪认为，在2月份，国债期货要进行主力合约的切换，根据对以往合约切换的规律观察，当行情走势较强时，合约切换的时间节点可能会提前，并且多头会主导合约切换，这时候就会出现远月合约走势更强的结果。