钟蓉萨：养老金配置需求推动指数化投资发展

中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨22日在第十三届指数与指数化投资论坛上表示，养老金的配置需求是指数化投资大发展的主要驱动力。

钟蓉萨表示，截至今年9月底，国内包括指数增强基金和ETF在内的开放型指数基金的资产规模超过1.1万亿元，同比增长80%，是规模增长最快的一类基金产品。但在快速发展的同时，也应看到，目前国内指数投资面临的最不利因素，就是市场历史数据不支持被动投资安身立命的投资理念，中国资本市场的长期走势及短期内的大幅震荡，难以给投资者一个坚定地相信市场长期必然上涨的信心。

钟蓉萨指出，养老金的配置需求是指数化投资大发展的主要驱动力。美国被动投资在过去十年快速发展，以及另类投资、对冲基金、PE/VC、REITs的发展，都与养老金收益需求有关。在国内，要推动养老金、社保基金等长期资金入市，还需要努力创造对长期投资更有利的税收政策环境，例如，对养老金投资者实施个人所得税的递延、对各类资产拥有者长期投资的资本利得实行低税率政策等。这需要监管机构、财税部门的共同努力。

钟蓉萨强调，希望未来能建立起长期评价与长期考核的机制。在中国，包括养老金、企业年金、保险这样的“长钱”，也在进行短期考核，要求每年都取得收益，这与其长期负债是不匹配的。对养老目标基金，至少要基于三年或以上的业绩进行评价。基金业协会一直强调长期评价的重要性，证监会也希望评价机构能基于更长期的业绩表现来进行评价。