最前沿丨上海联交所钱琎：中国产权市场的股权已具黄金投资价值

上海联合产权交易所总裁钱琎日前指出，产权市场的股权投资已经具备黄金价值。据测算，上海产权市场的企业股权转让融资价格如果按照市盈率计算，众多并购项目不到5倍市盈率，远低于同类一级市场的平均估值水平。他指出，中国正在经历一轮类似美国上世纪七八十年代的并购浪潮，上海产权市场正在大力推动跨境投融资服务。

钱琎

上海联合产权交易所总裁

产权市场是资本市场极具发展潜力的“新大陆”，交易的宗数每年以30%以上的速度在增长。德勤预测，中国除证券市场外的非标资产的规模大概在167万亿，其中呢非标金融资产的规模在80万亿。从全球的角度来看，目前跨国并购基金参与的并购交易的数量，占海外资本市场并购总规模的75%左右，而我们中国资本市场并购基金交易的数量呢只占了大概三成。2018年，中国产权市场并购规模达到了12000亿，上海产权市场也达到了1823亿元。也就是说，产权市场的发展才刚刚起步，未来的发展空间是巨大的。

当前，产权市场的股权投资已经具备了黄金价值。上海产权市场集聚了大量国内优秀的高科技、高成长的企业。2018年，挂牌增发融资的企业数是2000多家，拟融资的金额是2600多亿。据测算，上海产权市场的企业股权转让融资价格如果按照市盈率来计算的话，众多的并购项目不到大概5倍的市盈率，远低于同类一级市场平均的估值水平。中小企业的股权价格更低，而且大都集中在高科技的领域，不少企业在产权市场融资顺利上市以后，战略投资人的投资收益至少大概有10倍以上的溢价。对于国内外投资者而言，产权市场确实是值得价值投资的洼地和金矿。

中国正在经历一轮类似美国上世纪七八十年代的并购的浪潮，并且将逐步产生一批高科技、创新型的优质企业。产权市场具有信息透明、程序规范、监管严格的特点，已经成为国内外各类私募股权基金参与企业并购重组的重要的平台。未来，还会有越来越多的高科技的中小企业通过产权市场获得综合性融资服务，获得更多的成长机会。

未来10年，中国进口的商品和服务将有超过30万亿美元和10万亿美元的巨大商机，产权市场也正在迎来扩大开放的新的格局。在这么一个大的一个背景下，产权市场理应在国际资本并购领域架起一个桥梁，来促进中国资本市场与国际的全面的接轨，并且成为全球新经济、新业态、新模式的风向标和承载地。上海产权市场正在大力推动跨境投融资的服务，愿意为国际资本进入中国市场、中国企业参与全球资源配置提供并购的服务。

（以上内容为钱琎在“2019世界并购大会”上的发言节选）

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