公募探索运营外包试点 新基金公司有望尝鲜

在海外市场，基金公司将运营业务外包的运作已相当成熟，这一形式有望在国内新设立的基金公司试点推广。据了解，多家银行及券商欲参与公募运营外包试点，部分机构已通过了基金公司方面的遴选，等待监管层的现场检查。

多家机构筹备

公募运营外包试点

2017年6月，证监会批复东方阿尔法基金公司设立时，同意该公司将注册登记和估值核算业务外包给招商证券。时隔两年多，业务外包终于出现新的进展。

“一些想拿资格的服务商在等监管层进行场检。”一位券商人士透露，工商银行、建设银行、招商证券、国泰君安、中信证券等都在拟试点机构名单之中。

“在场检过程中，运营外包商及基金公司都要接受检查，将运营外包出去的基金公司，部分事项由外包服务商来履行，如系统、人员及场地的准备工作。”上述券商人士表示。

一位券商人士透露，一些托管业务规模较大的券商在积极准备。未来公募运营外包业务潜在空间很大，有实力的机构都希望获得资格。

“2017年招商证券试水公募基金运营外包，不少同行表现出很大的兴趣，有的银行成立了运营外包处。但随后一两年，新基金公司设立速度放缓，对运营外包需求较少，银行已经成立的运营外包处，维持不了成本开支，运营外包之事都搁置下来。”一位国有银行人士说。

据上述国有银行人士介绍，目前银行及券商的外包业务主要用于私募及基金专户。相比银行，券商对外包业务更为积极。“新设立的基金公司都采用券商结算模式，券商正好可以把专户外包、经纪业务打包营销。”据其介绍，他所在银行与基金业协会沟通过申请公募基金运营外包事宜，也会考虑申请相关业务资格。

运营外包更适合新公司

一位基金公司市场部人士看好公募运营外包业务的发展前景。“运营外包对新基金公司吸引力很大。基金公司的后台运营成本很高，未来随着公司规模扩大，产品数量增加，成本更是会逐级上升。若是有成熟的服务商，对于基金公司而言，何乐而不为呢？”

据其了解，目前部分“私转公”的基金公司，在私募阶段的运营均采取外包模式。申请公募资格时，为达到相关要求，才自己运营。事实上，部分专户产品还是继续沿用外包模式。

一位次新基金公司市场部人士表示，有的基金公司将TA、估值、清算等运营业务外包出去，可以节约不少成本。他认为，资产管理行业要聚焦资产管理业务，其它事情可以外包，让专业人做专业的事情。

“运营外包不会影响基金公司业务开拓、产品研发、投资研究等业务，只是关系到后台的运营效率及成本平衡问题。”一位基金公司产品部人士说。他认为，不同规模的基金公司对运营外包的态度有所不同。“大公司有自己的运营团队，不会大规模裁员，且大公司业务较为复杂，涵盖公募、专户、ETF、封闭式基金、摊余成本法定开债基，转为外包业务比较困难。而且，自己运营响应速度要快一些。相比之下，运营外包更适合新基金公司，部分新公司只有股票或债券基金，若不打算开展复杂业务，运营外包是比较合适的模式。”

不过，也有一些基金人士认为还是将TA、估值、清算业务放在公司内部比较好，全盘控制，更好协调。

北京大学经济学院范大鹏在《我国公募基金后台运营外包的调查及分析》文章中指出，除了东方阿尔法基金，目前已成立的公募基金都是自行搭建后台运营体系。考虑到替代成本高、响应速度能力，目前绝大部分基金公司，特别是已上规模的公司，没有运营外包的需求。但是，从欧美过往经验来看，一旦运营外包形成规模化、标准化，将会大幅降低整个行业的后台运营成本，提高效率。

据上述文章分析，根据国外的业务探索路径，结合国内的行业特性与监管情况，预计未来国内外包服务提供商可能来源于三类机构：第一类是托管银行，他们在提供托管服务的同时，为基金公司提供运营外包服务是水到渠成的。第二类是规模较大的券商，他们拥有的研究团队和数据分析能力是其他机构无法比拟的，同时也配备了不俗的硬件设施和业务系统软件，拥有成规模的后台运营团队。第三类是规模较大的公募基金公司，大型公司剥离出后台运营部门，成立独立的子公司从事专业的基金运营业务。