大咖录丨惠誉评级高俊杰：中资美元债市场回暖，预期总发行量较去年增长20%

中资美元债市场今年回暖，惠誉评级国际公共融资部亚太区主管高俊杰做客大行其道解读中资美元债。高俊杰表示，去年中资美元债市场遭到比较大的压力，主要是受到美国加息以及境内降杠杆的影响，去年美元债市场利差达到3至4年间的高位。

今年中资美元债市场不利因素已基本消除，表现在整个亚洲一枝独秀。高俊杰指出，中资美元债信用质量较高，今年收益率大幅下行，其中城投债板块收益率下行幅度最大。预期今年中资美元债总发行量较去年增长20%达到2200亿美元，其中投资级债券占65-70%。

有数据显示，2019-2021年中资美元债将迎来偿债高峰期，其中2019年到期规模逾1200亿美元。对此高俊杰表示，中资美元债市场风险可控，发行主体以国有商业银行、央企、地方国有企业、头部民营企业为主，信贷质量较高，违约率将维持低位，约相当于境内违约率的1-2%。

展望明年，由于受到政策限制，预期城投和地产板块将以再融资为主。而从需求上来看，在美国减息、欧洲负利率的背景下，中资美元债的市场需求将增加，但由于今年收益率已大幅下行，预期进一步下行空间不大，总发行量预期和今年相比变化不大。

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