险资三季度超30亿元新进贵州茅台 增持泸州老窖减持五粮液与洋河股份

本报记者 苏向杲

今年以来，白酒板块整体涨幅居前，吸引大批投资者涌入该板块。

值得关注的是，险资作为A股市场第二大机构投资者，其今年三季度对白酒板块的调仓布局也极具参考价值。

从具体布局情况来看，根据东方财富chioce数据统计显示，今年三季度，险资耗资超过31亿元新进了贵州茅台、增持了泸州老窖，减持了五粮液和洋河股份。

有小型寿险公司投资部门人士对《证券日报》记者表示，白酒板块龙头股表现出来的业绩持续高增长、高确定性等特征，与险资追求安全、长期、稳定、高收益等资金需求相匹配，这是险资布局白酒板块的一大原因。总体来看，险资在二级市场更愿意布局市值大、业绩增长稳定的白马股，今年以来险资对白酒板块的布局也呈现这一特征。

三季度险资重仓3只白酒股

据《证券日报》记者统计，今年以来截至10月31日，纳入白酒板块的20只股票中，年内平均涨幅为64%（不复权、算数平均），大幅跑赢大盘，投资者可谓赚得钵满盆满。

从险资布局的具体情况来看，今年三季度，3只白酒板块个股的前十大流通股股东出现险资身影，分别为泸州老窖、五粮液、贵州茅台，持股机构均为中国人寿相关产品账户。

具体来看，“中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品”新进贵州茅台前十大流通股股东，新增持股330.93万股，持股比例为0.26%。《证券日报》记者根据贵州茅台今年三季度交易日内的最低收盘价942元保守估算，中国人寿此次新进贵州茅台耗资超过31亿元。

除贵州茅台之外，中国人寿还增持了泸州老窖，小比例减持了五粮液。数据显示，三季度中国人寿通过保险产品账户增持泸州老窖0.1865%的流通股，增持后持股占流通股比例为1.046%。此外，中国人寿还通过相关保险产品账户减持五粮液0.0413%的流通股，减持后持有五粮液0.8676%的流通股。

引人注意的是，今年二季度中国人寿还通过相关保险产品账户持有洋河股份751万股，二季度末持股比例占流通股的0.6%，持股市值达9.1亿元，而三季度末中国人寿未出现在洋河股份前十大流通股股东名单，这说明中国人寿在三季度对洋河股份进行了减持或出清。

业绩层面，洋河股份前三季度实现营收210.98亿元，同比增长0.63%；净利润71.46亿元，同比增长1.53%。从单季度来看，洋河股份三季度营业收入为50.99亿元，与上年同期同比减少20.61%，归属于上市公司股东的净利润为15.65亿元，同比减少23.07%。由此可见，险资“嗅觉”颇为灵敏。

险资青睐白酒龙头股

不难看出，今年三季度险资对白酒个股的布局均为板块龙头股。

实际上，年内白酒龙头股涨势也颇为“喜人”。据记者梳理，今年以来截至10月31日，有7只白酒个股年内股价涨幅超过100%，包括五粮液、山西汾酒、今世缘、泸州老窖、酒鬼酒、古井贡酒、贵州茅台，涨幅分别为160%、154%、116%、114%、107%、105%、100%。险资重仓的3只均在其中。

除险资外，券商机构也较为看好白酒龙头股。

比如，渤海证券分析师刘瑨认为，对于白酒行业而言，白酒行业未来将会出现龙头企业集中度的加速提升，同时也伴随着企业间的加剧分化，建议优选确定性更高的相关标的。

天风证券发布的研报也认为，国内白酒行业增速放缓，高端化、头部集中化趋势明显。“我们认为行业整体趋势是头部白酒企业创造核心需求，发挥高端产品的社交属性，借助全国化布局，从而实现了较高的费效比。我们预测中高端白酒市场规模（上市白酒公司）至少还有2000亿元以上的潜在空间，100%以上的成长空间；腰部价格带（区域性和次高端）白酒成长空间最大，至少还有300%以上的增长空间。”

“白酒行业长期成长逻辑不变，市场份额继续向名酒集中，展望未来一年仍有超额收益机会，重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业。”中银国际证券表示。

中信证券也指出，格局方面，高端白酒行业竞争者少，格局稳定，独享红利；区域龙头和二线名酒决战次高端，将在价格带和区域方面直面竞争，阶段性更为看好区域龙头成长性，建议布局：一、具备强势价位段单品，且能向上突破更高价位段、塑造大单品的企业；二、具备强势本地市场，且进一步深度占有更多其他白酒消费大省的企业能够胜出。继续首推高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖。