复旦大学经济学博士蒋舒：近5年黄金与美元反向关系有所弱化

本报记者 王宁

当全球宏观经济走到十字路口时，投资者对于黄金价格的走向显得更为关心。日前，在由金石期货北京营业部和中信建投证券举办的“2019金石期货黄金策略研讨会”上，复旦大学经济学博士蒋舒表示，结合最近5年黄金与美元实际利率的走势来看，其反向关系有所弱化，同时，伴随着美国失业率创下过去40年来的新低，市场担忧美国经济即将进入衰退周期，经济数据表明近几年市场始终存在美股趋势出现拐点的担忧。

蒋舒说，全球贸易摩擦取代美国减税效应，成为引发美国经济衰退的导火索，假如没有全球贸易摩擦升级，美联储并不愿意开启降息周期，美国失业率距离触底回升也还有相当的距离。综合来看，在全球经济前景因为全球贸易摩擦升级而晦暗不明时刻，黄金成为近期最受追捧的资产，在全球经济的十字路口显得更为闪耀。

针对今年四季度黄金走势展望，蒋舒认为可能存在不同情境：一是全球贸易摩擦不断升级，美联储将在12月份再次降息25个基点，国际金价将冲击1640美元/盎司-1650美元/盎司一线；二是全球贸易摩擦维持现状，美联储将不再降息但是有可能推出适度的量化宽松举措，国际金价在经历较大的技术性回调后，将冲击1590美元/盎司-1600美元/盎司一线；三是全球贸易摩擦出现重大缓和，美联储将维持现有货币政策力度不变，国际金价和银价将出现重大回调，金价或回调至1400美元/盎司一线。

他说，“如果全球经济衰退真的到来，参照次贷危机教训，金价上扬后要防止美元流动性紧张引发的下跌。”

量化分形理论专家、起投集团首席金融专家徐东波认为，金融市场作为一个混沌系统，价格呈现有序和无序交替变化，其有序符合分形特征，通过对有序特征研究和分析，可以大概率的预判价格未来的走势。短期来看，黄金周线调整结束后，一旦拐头向上，大概率将迎来周线的第三轮上涨，上周空间预计将突破前期高点364元/克；长期来看，黄金在月线和季线上走出了2011年以来的下跌趋势通道，当前正在走向新的上升规律。

深圳天成凯富董事长曹军则表示，黄金价格在2011年达到高点后，当前仍处在回落阶段；大宗商品的超级周期低点指向2030年，市场的避险情绪仍然是今后决定黄金价格的主要因素。

（编辑 白宝玉）