上市券商前三季累计盈利逾733亿元

据机构数据初步统计，全部36家A股上市券商9月份单月总营收为203.82亿元；36家上市券商前三季度累计净利润为733.20亿元，国泰君安（02611）以79.70亿元的净利排在首位。机构人士认为，虽然目前上市券商三季报尚未正式披露，但可以预期三季度上市券商业绩维持高增长。在金融业对外开放的大背景下，未来行业竞争将加剧，头部券商竞争优势日趋明显。

国泰君安前三季净利居首

Wind数据显示，按照母公司报表，36家上市券商9月份单月总营收为203.82亿元，其中9月营收排名前五的券商依次为中信证券（06030）、华泰证券、国泰君安、申万宏源（06806）和海通证券（06837），营收分别为18.95亿元、18.38亿元、15.38亿元、13.38亿元和13.18亿元。9月份营收超过10亿元的券商还有招商证券（06099）、中信建投和中国银河（06881），营收分别为11.83亿元、11.74亿元和11.10亿元。前五名上市券商总营收为79.28亿元，占36家上市券商总营收的38.90%。

36家上市券商9月份单月净利总计为67.34亿元，中信证券以7.66亿元的净利排名居首，申万宏源以6.18亿元的净利位居其次，华泰证券以6.13亿元的净利位居第三，国泰君安以5.58亿元的净利位居第四，海通证券以5.49亿元的净利位居第五。值得注意的是，太平洋证券和西部证券9月份单月的净利为负，分别为-0.44亿元和-1.21亿元。前五名上市券商净利总计31.05亿元，占36家上市券商净利总额的46.11%。

从1-9月的累计数据来看，Wind数据显示，36家A股上市券商2019年1-9月累计总营收为1876.05亿元，其中前三季度累计营收排名前五的券商依次为中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、广发证券（01776），累计营收分别为174.62亿元、173.28亿元、133.72亿元、121.56亿元、110.83亿元。前五名上市券商总营收为714.02亿元，占36家上市券商累计营收总额的38.06%。

前三季度累计净利润方面，36家上市券商累计净利总额为733.20亿元，其中国泰君安以79.70亿元的净利排名居首，中信证券以74.26亿元的净利位居其次，海通证券以59.73亿元的净利位居第三，华泰证券以58.02亿元的净利位居第四，广发证券以46.43亿元的净利排名第五。前五名上市券商净利总计318.14亿元，占36家上市券商净利总额的43.39%。

头部券商竞争优势明显

随着交易活跃度回升，上市券商9月份业绩环比整体向好，同比增幅明显。分析人士认为，三季度上市券商业绩预计将维持高增长。在金融业加速对外开放的大背景下，头部券商竞争优势日趋明显。

招商证券认为，券商下半年业绩大概率超预期。流动性方面，“中性偏宽松”的货币政策方向和动量短期内将继续前进；资本市场情绪的修复，有望促进券商估值提升，当前位置券商具备显著的交易价值。

天风证券认为，头部券商业绩分化，中小券商弹性大。部分头部券商1-9月的累计净利润同比增长明显，而部分中小券商因为2018年同期的低基数和2019年市场环境改善提振业绩，业绩弹性相对较大，四季度需关注部分中小券商的股票质押业务风险。流动性宽松和推动资本市场改革政策是应对宏观压力的一大抓手，这对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响。

中信建投证券认为，长期看，货币环境将维持边际宽松，这将有助于市场交易活跃度的提升，随着多项资本市场增量改革政策陆续落地，券商业务疆界得以拓宽。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升。