中俄天然气管网互联互通，叠加冬季供暖期背景，燃气板块迎投资机会丨牛熊眼

10月16日，中俄重大能源合作项目——中俄东线天然气管道工程北段工程实现全线贯通，同时也实现了与哈沈、秦沈等在役天然气管网的互联互通。12月1日，该管道将正式接收俄气，到2020年将引进50亿立方米天然气。

据悉，中俄东线天然气管道工程是我国首条同时采用超大口径、高钢级、高压力的具有世界级水平的天然气长输管道工程。工程起于黑龙江省黑河市，终点为上海市，全长5111公里。工程全线投产后，我国每年可从俄罗斯引进天然气380亿立方米，相当于2018年我国全年用气量的14%，约占我国进口天然气总量的28%。按照合同，俄罗斯在30年内将向中国市场供应总量超过1万亿立方米的天然气。

近期，我国天然气产销均实现较快增长。国家统计局统计数据显示，2018年，中国天然气产量约为1610亿立方米，同比增长7.5%。2019年1-8月中国天然气产量为1139亿立方米，同比增长9.9%。

在10月15日举行的中国国际LNG和天然气峰会暨展览会上，自然资源部油气资源战略研究中心油气资源战略规划研究室主任潘继平表示，今年中国天然气产量增量将超过140亿立方米，但增长速度难以超过10%。十四五期间（2021-2025年），每年国内天然气产量增量将超过100亿立方米，增幅均低于10%。

此外，据中国证券网报道，从多个信源获悉，国庆节后国内液化天然气（LNG）价格12日、14日突然启动连续上涨。截至14日，全国LNG价格指数为3558元/吨，这一价格比12日的3370元/吨涨了5.58%，较8日的2994元/吨涨了18.84%。

业内人士认为随着天气转凉，北方城市逐步进入冬季供暖期，支撑LNG价格上行。目前，下游需求回暖，LNG供应商心态乐观，液厂开始积极推涨，LNG市场大面积走强。考虑到仍有部分厂家检修，旺季来临，市场整体心态较好，预计LNG后市或仍将继续上涨。

光大证券表示，受益于环境约束和能源结构调整，天然气行业发展加速，2017年起二级市场对于燃气股的关注度显著提升。由于A股燃气上市公司经营区域的差异较大，受地方天然气利用水平及价格政策等因素影响，A股燃气行业盈利能力较为分化。但整体来看，2017年至今Q4均呈现主题行情，其中北方采暖季期间内天然气紧张的供应格局预期是两次主题行情的核心催化因素。

该机构还指出，传统冬季保供的背景下，需重视Q4燃气主题投资机会，并关注北方采暖期内燃气公司毛差的边际变化。重申燃气行业“买入”评级，建议精选优质城燃标的，推荐深圳燃气、重庆燃气、新天然气、百川能源，关注中国燃气（H）、华润燃气（H）、新奥能源（H）、天伦燃气（H）。

东吴证券认为，1月至8月天然气产销实现较快增长，着眼量增是根本，19 年上半年全国天然气产量 864 亿立方米，同比增长 10.3%，进口天然气 4692 万吨，同比增长 11.6%，建议关注：新天然气、蓝焰控股、百川能源、深圳燃气。

申港证券指出，在环保督察常态化、清洁能源利用、城镇化稳步发展的大背景下，同时考虑到我国天然气在一次能源消费占比相对较低的现状，我国天然气需求仍将呈现稳步增长的态势，因此在天然气产业链中，从天然气生产、进口、管输、分销、工程建设等均孕育一定机会。机构看好四类龙头企业：1、有能力获取相对平价轻烃资源、深加工生产高附加值产品的龙头企业；2、油气资源上下游一体化的龙头企业；3、天然气进口与分销龙头企业；4、天然气工程建设龙头企业。建议关注：万华化学、中国石油、中油工程、新奥股份、恒逸石化。