外汇局：上半年我国国际收支保持基本平衡 预计全年经常账户差额仍将处于合理区间

本报记者 刘琪

9月27日，国家外汇局发布《2019年上半年中国国际收支报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，2019年上半年，全球经济增长动能偏弱，面临下行风险，主要发达经济体和部分新兴市场经济体货币政策宽松。面对错综复杂的国际环境，我国经济运行继续保持在合理区间，延续总体平稳、稳中有进的发展态势。

在国国际收支主要状况方面，经常账户、非储备性质的金融账户均呈现小幅顺差。2019年上半年，我国经常账户顺差882亿美元。其中，货物贸易顺差同比增加，服务贸易逆差收窄，投资收益由逆差转为小幅顺差。

非储备性质的金融账户顺差454亿美元。其中，直接投资顺差352亿美元；证券投资顺差239亿美元，2017年下半年以来已连续8个季度呈现顺差；其他投资逆差减少，上半年贷款、贸易信贷等其他投资逆差128亿美元，同比减少37%。

储备资产稳重有升。上半年，我国交易形成的储备资产（剔除汇率、价格等非交易价值变动影响）增加24亿美元。其中，交易形成的外汇储备增加25亿美元。截至2019年6月末，我国外汇储备余额31192亿美元，较2018年末增加465亿美元。

对于今年上半年的国际收支运行情况，《报告》指出，一是，在复杂多变的外部环境下，我国国际收支保持基本平衡。首先，经常账户差额继续处于合理区间。自2018年二季度以来，我国经常账户持续呈现小幅顺差，2019年上半年顺差与GDP之比为1.3%；其次，非储备性质金融账户保持顺差。2017年以来，非储备性质的金融账户呈现较为稳定的顺差，2019年上半年延续这一态势。2019年以来，在贸易保护主义升级、国际金融市场波动性上升的外部环境下，我国国际收支总体平衡，外汇储备保持平稳，体现了较强的适应性和稳定性。

二是，经常账户顺差继续处于合理区间。经常账户顺差继续处于合理区间。2019年上半年，我国经常账户顺差882亿美元，2018年上半年和下半年分别为逆差288亿美元和顺差779亿美元，经常账户在小幅波动中保持基本平衡。从主要项目变化看，上半年货物贸易顺差与GDP之比为3.1%，同比提升0.8个百分点;服务贸易逆差与GDP之比为-1.9%，同比收窄0.3个百分点;初次收入由逆差转为小幅顺差，主要是投资收益状况明显改善。

三是，跨境资本流动平稳有序，总体保持净流入。上半年，非储备性质的金融账户顺差454亿美元。其中，直接投资仍是较主要的顺差项目。上半年，我国国际收支口径的直接投资顺差352亿美元，占非储备性质金融账户顺差的比重为77%。证券投资延续顺差，体现了证券市场开放效果以及人民币资产的国际吸引力。上半年，证券投资顺差230亿美元，占非储备性质金融账户顺差的比重为51%，股权和债券性质的证券投资顺差分别为20亿和210亿美元。其他投资在正常范围内小幅波动，上半年累计逆差128亿美元，同比收窄37%。

四是，境内主体对外投资保持理性，境外主体来华投资结构改善。一方面，我国企业“走出去”步伐仍然平稳有序。2019年上半年，我国对外直接投资和对外证券投资分别为467亿和390亿美元，同比增长2%和3%。另一方面，在持续扩大对外开放、不断改善营商环境等政策措施下，境外投资者投资境内市场意愿保持稳定。上半年，外国来华直接投资和证券投资（中长期资产配臵需求较高，如境外央行投资等）分别净流入819亿和621亿美元，占外国来华各类投资总规模的69%和52%，占比较2018年同期提高26个和15个百分点。

《报告》中还提到国际投资头寸状况及人民币汇率情况。在国际投资头寸方面，对外金融资产和负债均保持增长。2019年6月末，我国对外金融资产74427亿美元，较上年末（下同）增长1.6%;对外负债54175亿美元，增长4.3%;对外净资产为20252亿美元，下降4.9%。

在汇率方面，人民币汇率双向波动弹性维持较高水平。2019年6月末，境内外市场人民币对美元汇率1年期历史波动率分别为4.2%和5.1%，较年初分别下降0.1和0.3个百分点，但仍处于历史较高水平;期权市场隐含波动率分别为4.6%和5.6%，较年初分别下降0.6和0.5个百分点。并且，期权市场显示人民币汇率预期平稳。

展望后期的国际收支形势，《报告》显示，2019年下半年，虽然外部环境复杂多变，但我国经济内部基础稳固，国际收支自主调节能力增强，有条件继续保持基本平衡。预计全年经常账户差额仍将处于合理区间，有可能延续小幅顺差格局。境外资本投资我国的意愿较强，跨境资本流动平稳运行具备市场基础。

同时，《报告》指出，下一步，外汇管理部门将继续保持政策的连续性、稳定性，大力提升跨境贸易投资自由化便利化水平，进一步推动外汇重点领域改革开放，服务国家全面开放新格局；完善与更高开放水平相适应的跨境资本流动管理框架，防范跨境资本流动风险，维护国家经济金融安全。

（编辑 乔川川）