8月国民经济“成绩单”揭晓，多家机构火速解读丨大事记

国家统计局今日公布2019年8月份社会消费品零售、固定资产投资、规模以上工业增加值等多项宏观经济数据。其中，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比上月回落0.4个百分点；环比增长0.32%，比上月加快0.13个百分点。8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比增长7.5%，增速比上月回落0.1个百分点。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。

对此，多家机构火速做出解读，以下为要点汇总：

鲁政委：8月经济数据趋稳 消费市场呈现三大特点

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，8月份的数据来看，整体上我国内需在国际环境变化的背景下表现出了很强的稳定性。具体来说，如果从国民经济的三大行业来讲，服务业表现的比其他行业更为稳定，第二，从消费投资外贸来看，消费这部分也比其他的行业更为稳定，而从销售来看，主要是面向国内市场的这些销售，包括高科技这些领域都有更快的增长，其中呈现了三个特点，一是农村快于城市，二是服务快于有形的制造业商品，三是线上快于线下。

民生银行首席研究员温彬：建议及时启动降息

从需求方面看，前8个月制造业投资和房地产开发投资都有所回落，基建投资仍较低迷。下阶段，随着对制造业和民营营业信贷支持力度的加大，有望修复企业信心提振生产。

房地产投资累计同比增长10.5%，较前值回落0.1个百分点，但仍维持较高水平，对固定资产投资增速的稳定形成一定支撑。从主要指标上看，房屋新开工面积和施工面积累计增速都有所回落，商品房销售面积累计增速已经连续7个月负增长。在“不将房地产作为短期刺激经济的手段”、房贷利率不会降低等政策引导下，信托、按揭贷款等资金渠道收紧，房地产融资约束增强，高增速的保持将具有压力。

总体上看，8月，国民经济基本保持总体平稳、稳中有进的发展态势。但也要注意到，当前国际环境复杂多变，不确定因素增加，政策调控难度提升。下阶段，提振内需对经济稳增长十分重要。财政政策要继续加力提效，继续推进减税降费政策，为企业减负；落实专项债相关政策，充分动员社会资本等资金，拓展基建资金来源，促进基建切实发挥托底作用。货币政策要保持松紧适度，一方面维持流动性合理充裕，加大对制造业、民营企业的信贷支持力度；另一方面我国降息时间窗口已开启，应尽快下调MLF利率，通过新的LPR形成机制，引导贷款利率下降，切实降低实体经济融资成本，稳定经济增长预期。

华泰宏观：全年消费不悲观，预计仍有韧性

华泰宏观认为8月的台风等异常天气、以及环保限产等因素，对工业生产形成了一定负面影响。8月下旬公布的7月份工业企业利润数据，部分行业盈利累计同比增速呈现修复迹象，可能是前期减税降费积极效应的体现。该机构表示，今年四季度或是PPI同比的阶段性低点，PPI和工业企业盈利有较强正相关性，工业企业利润增速有望在今年末至明年初同比转正，继续关注减税降费政策的落地及效应体现。未来企业盈利的修复或有望提振生产信心。

该机构认为，汽车消费处于筑底阶段，下半年汽车基数渐高也有影响，预计未来汽车对整体消费仍有拖累，但随着二阶拐点出现负向拖累有望逐步缓释。该机构认为，年内社零当月数据可能出现波动，但累计同比数据将总体趋稳；各类消费刺激政策频出，主要布局在挖掘消费潜力、优化消费结构和推动消费升级等方面，符合用供给侧改革解决总需求问题的思路，但对整体消费提振有限。对全年消费不悲观，预计仍有韧性。

今年基建投资呈现出结构分化特征，铁路投资较为强劲，华泰宏观认为主要源于中央财政支持、重点项目开工建设。而由地方政府主导的公共设施管理业投资（主要是市政工程类）1-8月同比增速仍在零附近，地方政府基建资金来源仍然受限。国常会提出要加快专项债发行安排、形成有效投资，该机构认为政策对冲对于基建投资有一定正面意义，但年内短期呈现明显正面影响的可能性有限。预计年内基建投资继续体现结构分化，总体增速较难出现大幅上行。

房地产开发投资自4月以来的高点，5-8月已经连续四个月增速回落，基本符合预期。华泰宏观认为此前房地产投资增速维持高位主要有两个原因，其一是土地购置支出滞后计入投资的因素，其二是建安投资相比去年有所回升。在资金链压力下，未来建安投资增长的持续性仍然存疑。仍然维持房地产投资未来下行的判断。