瑞银证券：9月23日前A股有望获得约50亿美元被动资金净流入

本报记者 李文

9月12日，瑞银证券中国股票策略团队发表最新中国股票策略报告。

9月16日起，央行下调金融机构存款准备金率50个基点。除此之外，仅在省级行政区域内经营的城商行额外降准100个基点，分别从10月15日和11月15日起生效（每次降准50个基点）。而瑞银中国宏观经济研究团队预计，在2019年内央行将再降准50个基点，并于2020年降准100个基点。不过，目前的信贷反弹力度与以往宽松周期情况相比可能较为疲软（瑞银预计2019年中国GDP增长率为6.0%）。

A股市场对央行降准反应正面，瑞银中国宏观经济研究团队认为，市场需要关注下一次在9月20日的LPR报价情况，如果此次报价较8月20日（一年期4.25%，五年期4.85%）相比利率出现了明显的下降，那么投资者情绪有望提振。

据瑞银上述研究团队估算，9月23日前A股将获得约50亿美元被动外资净流入，其中，约40亿美元来自富时纳入因子提升，约10亿美元来自标普道琼斯指数纳入A股。下一轮规模较大的被动外资净流入将出现在11月27日前后，届时MSCI对A股的纳入因子将从15%提高至20%。

中报季显示非金融企业削减成本的情况比预期在范围上更广，时间点也更早。这推动中国股市延续了自8月底以来的涨势。短期内，预计高beta个股（A股5G相关个股、电子、计算机、券商和小盘股；MSCI中国指数成份股中的券商股、互联网和科技股）与某些业绩超预期的个股或将跑赢大盘。

（编辑 才山丹）