中金宏观：9月CPI可能会有所上升

中金宏观点评8月通胀数据，9月CPI可能会有所上升，且不排除年底前CPI都较有“粘性”、在3%附近波动，而PPI在近期可能仍将处于负区间。8月CPI持平，其中食品价格同比进一步上升、而非食品价格同比增速走低。往前看，今年生猪存栏录得历史同比最大跌幅，一些其他食品的供需平衡也边际收紧——这些因素可能在未来1-2个季度继续推高食品价格通胀。但与此同时，在目前总需求增长较为乏力的宏观背景下，食品、非食品价格通胀可能进一步分化——近期，非食品CPI、PPI等其他“广义”通胀指标有所走弱，总体通胀水平可控。从货币政策角度而言，我们认为，本轮主要由供给因素推动的食品价格通胀很难改变货币政策的总路径；然而，整体CPI过“3”还是可能对货币政策调整的时点和形式产生一些微妙的影响。