趣头条Q2亏损率环比收窄，撕标签的同时用户活跃度下滑

2019年9月4日，中国多平台移动内容运营商趣头条公司（下称“趣头条” ，Nasdaq: QTT）于今日公布该公司截至2019年6月30日未经审计的第二季度财务报告。

报告显示，2019年第二季度净营收为人民币13.859亿元（2.019亿美元），相比2018年同期的人民币4.814亿元增长187.9%，相比上一季度净营收11.188亿元（1.667亿美元）环比上涨23.87%。

另外，趣头条本季度净亏损为人民币5.613亿元（约合8180万美元），去年同期的净亏损为人民币2.118亿元。相较于持续的亏损，本季度趣头条财报更需要警惕的是，其日均用户使用时长已经连续两个季度下跌，日活与月活用户增速也出现不同程度的下滑。趣头条在持续优化内容健康生态与减少补贴成本的同时，面临着下沉市场价格敏感用户群体的逐利性逃离。今日收盘，趣头条股价4.52美元，总市值11.35亿美元。

成本增加

财报数据显示，2019年第二季度趣头条营收成本为人民币3.614亿元（5270万美元），相比2018年同期的人民币8200万元增长340.6%，增长原因主要是内容采购成本、带宽成本、IT基础设施成本的增加，以及内容审核人员薪酬福利的增长。

本季度归属于趣头条普通股股东的净亏损为人民币5.643亿元（8,220万美元），2018年同期为人民币2.558亿元。2019年第二季度非美国通用会计准则下归属于趣头条普通股股东的净亏损为人民币4.992亿元（7,270万美元），2018年同期为人民币1.568亿元。

亏损环比收窄的同时，公司毛利率发生下跌。财报显示，趣头条2019年第二季度毛利润为人民币10.245亿元（1.492亿美元），相比2018年同期的人民币3.994亿元增长156.5%。本季度毛利率为73.9%，去年同期为83.0%。财报称，本季度毛利率的下降主要源于公司继续在丰富平台内容方面进行投入，扩大了短视频、游戏以及直播等更具吸引力的内容供给，由此带来内容采购成本、带宽成本以及IT基础设施成本的相应增加。

研发投入方面，趣头条本季度研发费用为人民币2.213亿元（3220万美元），相比2018年同期的人民币4,320万元增长了412.1%。主要源于公司继续增加研发投入，特别是推进基于AI算法的内容推荐技术研发，随着研发人员数量的增加，研发费用相应增加。

另外，2019年第二季度的总获客成本为人民币7.879亿元（1.148亿美元），同比增长284.9%。获客成本包括用户推荐成本和第三方营销成本。公司方面称，在现阶段战略性地选择持续投资获客。2019年第二季度，单个新增用户的获客成本约为人民币6.93元，较之2019年第一季度约为人民币6.21元，2018年同期约为人民币5.15元。

用户活跃度下降

一直被诟病通过补贴获取用户的趣头条近来在降低成本、健康化商业模式。

其财报显示，2019年第二季度用户积分成本为人民币4.495亿元（6550万美元），同比增长82.9%，主要源自于用户规模扩大，用户积分成本随之上升。但本季度每名日活跃用户每天的积分成本为人民币0.13元, 同比下降40.6%，环比下降25.8%，该下降一方面是由于公司在费用控制方面的持续努力，另一方面是由于公司的其他产品如米读小说等没有积分成本。

伴随积分成本的降低，趣头条本季度用户在各方面增速均发生不同程度的下滑。

其中，本季度综合平均日活用户数为3870万，同比增长207.6%，环比增长自上个季度的21.36%下滑至3.2%；季度综合平均月活用户数为1.19亿，同比增长250.2%，环比增长自上个季度的17.6%下滑至7.9%；日活用户平均每日使用时长为60分钟，同比增长27.5%，连续两个季度下跌，上个季度的日均用户使用时长为62.1分钟，2018年Q4为63分钟。

从 2016年6月上线到 2018年9月上市，趣头条两年被冠以内容领域抓住下沉市场机遇的黑马名号，异军突起；但同时，通过补贴获取一批趋理性较强的用户群体也受到质疑——这种模式是否健康？以及能否持续下去？趣头条内部人士曾对第一财经记者表示，公司内部一直在厂商“撕掉low资讯”与“补贴”的标签，带动内容与商业模式的健康持续发展，但显然过程之中存在阵痛。

近期，趣头条正式获得由国家互联网信息办公室颁发的《互联网新闻信息服务许可证》，成为上海首家获得该许可证的民营移动内容聚合平台。

趣头条董事长兼CEO谭思亮表示，今年下半年将继续推动趣头条的快速增长，强化和巩固米读小说的市场领先地位，稳步推进内容生态建设。通过升级组织能力和提高人才密度，进一步加固公司的核心竞争力，力争在2019年底，实现5000~6000万的日活目标。