头部券商深入布局FICC业务

在行业面临重塑之际，证券业转型已不再是一句口号。随着金融市场对外开放不断推进，对标海外投行，FICC业务（即固定收益、外汇和大宗商品业务）或许是国内券商发展的新机遇。

日前，中国证券业协会秘书长张冀华在“2019机构大宗商品衍生品论坛”上表示，FICC业务涉及经纪、自营、资管和投顾服务等多个条线，对促进证券公司转型发展效果明显。而从半年报数据来看，头部券商在FICC业务方面已有深入布局。

券商FICC

迎历史性机遇

据介绍，FICC业务是在传统固定收益业务基础上，对债券、利率、信贷、外汇以及商品等业务及产品线进行的有机整合。

据张冀华介绍，相比国际投行，我国证券公司FICC业务起步相对较晚，FICC业务的内涵与外延也有差异。目前，证券公司已经建设信用、利率、资产、外汇、商品等五大FICC业务条线，业务深度不断拓展。

仅就衍生品业务来看，2018年证券公司新增挂钩大商所焦煤期货、玉米期货和棕榈油期货的场外期权名义本金分别为26.83亿元，14.95亿元，11.96亿元。挂钩聚乙烯期货、焦煤期货、棕榈油期货和玉米淀粉期货的互换名义本金分别为5.66亿元、5.13亿元、3.99亿元和3.38亿元。

张冀华说，从近几年发展情况看，证券公司FICC业务不仅具有较好发展基础，而且业务生态正朝着可喜方向转变。利率、汇率、信用的市场化改革，将增加业务需求。企业直接融资比例提升，国际化进程不断提升，将强化FICC产品的刚性需求。证券公司国际化进程，投资策略多元化有效对接FICC产品供给与需求，都为我国证券公司FICC业务提供难得历史发展机遇。

此外，券商开展FICC业务而言，还将受到更多来自监管的支持。据张冀华介绍，下一步监管部门将支持引导证券公司进一步优化固定收益业务、外汇业务及大宗商品业务等业务组织架构，加快构建FICC业务综合金融服务体系，进一步拓宽FICC业务范围，完善在外汇和大宗商品方面的市场准入，促进FICC业务高质量发展。

半年报透露

FICC业务布局情况

对FICC业务而言，由于分别涉及多个业务板块，因此其对券商业绩整体贡献情况难直观体现在财务报表中。就近期上市券商陆续发布的半年报来看，头部券商FICC业务布局较深。

例如，中信建投即表示，公司在2018年8月成为首批场外期权一级交易商，稳步推进场外期权、非融资互换等场外衍生品业务，积极探索新的挂钩标的种类及收益结构，丰富期权品种。

国泰君安半年报显示，公司积极优化长期资产配置，固定收益及权益衍生品均取得较好投资回报。权益衍生品方面，50ETF场内期权日均持仓量和成交金额分别占市场的4.1%和2.1%，业务规模保持行业领先；场外权益衍生品业务快速增长，新增规模457.80亿元。

值得注意的是，自2018年以来，券商跨境业务资格陆续获批。据介绍，目前已有9家券商试点跨境FICC业务，建立了FICC业务全条线基础性债务工具体系。

国泰君安半年报数据显示，该公司累计发行挂钩境外权益类标的收益凭证183只、规模合计37.8亿元；开展跨境权益类收益互换业务89笔、涉及名义本金0.87亿元。

中信建投则在2019年下半年展望中表示，将稳步推进场外衍生品业务的开展，拓展做市领域的资源投入，探索跨境投资的业务机会。