券商行业ETF吸金效应明显 年内总份额猛增近百亿

作为股市冷热风向标，券商交易型开放式指数基金（ETF）的申赎变化颇受投资者关注。最新数据显示，本周初股市的大涨引发多只券商ETF出现明显净赎回，投资者落袋为安的情绪浓厚。不过，多位业内人士表示，今年以来券商ETF整体吸金效应明显，波段操作、套利交易策略丰富、股市回暖叠加政策利好频出，短线净赎回现象不改该类型产品规模继续扩容步伐。

单日净赎回近7亿份

部分资金落袋为安

本周一股市大涨，券商板块个股集体崛起，券商指数大涨7.04%，4只券商ETF单日净值涨幅皆在6.8%上下，但在产品赚钱效应发酵的同时，多只券商ETF当日遭遇净赎回。

Wind数据显示，截至本周一收盘，4只券商ETF总份额从164.04亿份降至157.08亿份，单日净赎回6.96亿份，总份额缩水4.24%。其中，国泰证券ETF净赎回4.77亿份，基金总份额从上周五的103.05亿份降至98.28亿份，跌破了百亿份额。华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF也各出现2.09亿份、0.11亿份的规模萎缩。

北京一家中型公募投资总监对此表示，券商板块是股市冷热的风向标，跟踪证券公司行业的券商ETF逢大涨遭遇净赎回，说明资金在投资上相对更趋理性，不会盲目追高；另一方面，主要券商ETF在经历周初快速上涨后，基金净值的溢价率抬升，从投资避险的角度看，也需要规避高溢价的投资品种。

北京一家大型公募量化投资部基金经理也表示，本周券商ETF的交易更加体现短线交易的特点，投资者把这一产品作为波段操作或套利交易的工具，这也体现了指数产品的工具化投资属性。

年内猛增近百亿份

增长前景仍被看好

虽然股市大涨导致短期赎回，但随着今年股市的回暖和政策利好密集出台，主流券商ETF此前一直受到资金的净申购，基金规模也持续扩容。

数据显示，截至8月19日，目前4只券商ETF总份额为157.08亿份，下半年以来不足两个月，总份额增长12.27%，相比去年底，总份额更是猛增近99.82亿份，增幅高达174.35%。具体来看，国泰证券ETF总份额为98.28亿份，年内总份额增长62.21亿份，一度成为首只规模突破百亿份额的行业ETF，也是年内总份额增长最多的行业ETF产品。

“券商指数是比较敏感的跟踪股市的指数，代表市场的积极做多信号。”上述北京大型公募量化投资部基金经理表示，今年以来，这些产品获得明显净申购，一是因为去年股市低迷，市场估值较低，投资者预期股市将迎来反弹行情，券商作为股市反弹先行指标，自然更受资金的青睐；二是券商指数的投资风格明显，很多资金把券商ETF作为实现资产配置的重要部分；三是随着投资者教育的推进，指数化投资的透明便捷、分散风险的优势更为投资者认可。

在这位基金经理看来，投资者选择指数投资，一般会寻找指数长期收益向上的逻辑，以实现资产的配置目标，具体选择时还会考虑降低跟踪误差、产品交易策略丰富等需求，因此，在产品上更加注重选择“好公司、好产品和好时机”，而从投资时机看，今年券商处于高景气度周期，仍有继续上行的空间。

中信建投证券研报也表示，一方面，宏观经济增速下行压力仍在，叠加非银金融机构流动性问题悬而未解、美联储降息预期升温、国内通胀率见顶回落等因素，货币政策将维持边际宽松，有助于市场交易活跃度的提升；另一方面，以科创板注册制试点为契机，融资融券、沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资等多项资本市场改革政策陆续落地，下半年券商板块行情值得看好。