美国较低的利率可能有助于支撑表现优于美国房屋建筑商的股票,即使它们引发了对经济的担忧,而下周的行业数据和美联储发言人可能会帮助塑造前景。
在2018年表现不佳之后,到目前为止,PHLX住房指数<.HGX>上涨了约30%,大约是基准标准普尔500指数<.SPX>的年初至今的两倍。
美国国债收益率导致抵押贷款利率一直在下降,利率前景显示美联储上个月降息并表示今年可能会再次减息,这取决于数据。
本周,美国30年期国债收益率跌至2%以下的历史低位,而基准10年期收益率跌至三年低点,因贸易紧张局势持续,全球经济增长继续放缓。
策略师表示,这对房屋建筑商和房地产市场来说是个好兆头,房地产市场由于土地和劳动力短缺而一直在苦苦挣扎。
周五的一份报告显示,由于多户住房单元的建设急剧下降,美国7月份住宅建筑连续第三个月下滑,尽管这些数据为住房提供了积极信号:许可证价格上涨至七个月高位。
下周,美国商务部将公布7月新屋销售数据。
洛杉矶Wedbush Securities股票交易董事总经理迈克尔詹姆斯表示,只要房价保持低位,房屋和住宅建筑股票应继续表现良好,但需求放缓的可能性很大。
“较低的利率导致较低的抵押贷款利率(导致)对住宅建筑商的需求增加,”他说。“你可能会担心,如果经济衰退即将到来,即使利率达到历史最低水平,对一切的需求也会有所缓解。”
达拉斯霍奇斯资本管理公司(Hodges Capital Management)的投资组合经理埃里克•马歇尔(Eric Marshall)即使在市场动荡的情他说,降低利率是一个优势,同时失业率处于多年来的最低水平。
马歇尔说:“消费者储蓄增加,家庭形成继续快于住房供应增长。”“而且我认为所有这些因素共同为公开交易的住房股票创造了一个更加稳定的环境。”
一些顶级住宅建筑商的近期业绩大多强于分析师预期,但一些预测令投资者失望,凸显了房地产市场持续存在的问题。
上个月,PulteGroup公司预测全年房屋销售和毛利率低于分析师预期,并引用土地成本上涨,而6月Lennar公司预测当前季度收益低于华尔街预估,并指出美中贸易战引发的不确定性。
一些房屋建筑商股票的倍数今年有所增加,但许多仍然低于长期平均水平。包括PulteGroup,DR Horton和Lennar在内的标准普尔500房屋建筑指数<.SPLRCHOME>的预期市盈率约为9.5倍,高于年初的7倍,但远低于14.6的长期平均水平。关于Refinitiv的数据。
Wedbush分析师周四在一份研究报告中表示,随着抵押贷款利率下降,建筑商一直在减少平方英尺,这已经解决了可负担性问题。该公司对房屋建筑股票持看涨偏见,对威廉里昂房屋,Beazer Homes USA,Lennar等公司的评级为“跑赢大盘”。
投资者将密切关注美联储主席杰罗姆鲍威尔的评论,他将在年度怀俄明州杰克逊霍尔政策研讨会上就利率和政策发表演讲。
“美联储已经转向更温和的立场这一事实表明,与我们在2018年末所看到的相比,这些利率应该保持相对较低的水平,”全国房屋建筑商协会首席经济学家罗伯特·迪茨说道。