赤子城科技发布中期业绩：游戏、社交业务爆发，内购收入大增865%

8月26日，港股“科技股四小龙”之一赤子城科技（9911.HK）发布了截至2020年6月30日的中期业绩公告，全球累计用户达到11.3亿，游戏、社交用户规模均实现快速增长。

上半年是赤子城科技顺应全球市场变化，升级战略布局的关键时期。自年初起，赤子城科技开始推进“流量+”战略，向游戏、社交等垂直领域发力，目前已取得显著成效。

公告显示，2020年上半年，公司整体收入1.50亿元，其中自有产品收入增长20.1%至1.37亿元，录得经调整净利润1,868万元。此外，由于核心业务游戏及社交的快速增长，公司内购收入同比增长超过800%，毛利率提升至77.6%。

聚焦游戏、社交，核心业务快速增长

2020年上半年，通过实施“流量+”战略，在游戏、社交两个赛道深耕，赤子城科技的流量生态得以在纵深方向快速延伸。

游戏方面，赤子城科技持续地开发新产品，升级现有产品，产品组合进一步升级，生命周期得以延长，在用户规模不断扩大的同时，用户粘性和使用时长均有提升。

公告显示，截至2020年6月30日，公司游戏产品累计用户达8,910万；上半年游戏产品平均月活跃用户达820万，同比增长57.7%。

上半年，赤子城科技上线游戏产品超过10款，逐渐从轻度游戏向中度游戏过渡，研发合成类、解谜类、体育竞技类等中度游戏，登榜全球多国。2020年第一季度，赤子城科技旗下Archery Go再次登上「中国手游在美国下载量Top 20」。

社交方面，赤子城科技自研了音视频社交产品一呀，目前已进入9个国家及地区的Google Play社交应用下载榜前十，6个国家及地区的Google Play社交应用畅销榜前十，并进入了Google Play全球社交应用下载榜前20。

此外，赤子城科技还收购了全球开放式社交平台MICO，与主打音视频社交的一呀，分别卡位不同用户的细分需求，构成差异化社交产品集群，用户规模持续扩大。截至6月底，赤子城科技社交产品累计用户达1.27亿，社交产品平均月活达890万。

通过大力推进“流量+游戏”与“流量+社交”，赤子城科技在宅经济赛道持续推出优质产品，整体趋于“高时长、高粘性、高频次”，变现模式也拓展为会员订阅、虚拟物品购买、广告变现多种形式，在提升流量价值的同时实现高效变现，毛利率进一步提升。

公告显示，截至6月30日，赤子城科技自有产品覆盖全球200多个国家和地区，积累11.3亿用户；自有应用流量变现业务收入达1.37亿元，同比增长20.1%；实现内购收入1,583万元，同比增长864.9%；整体毛利率高达77.6%，增加11.0%。

升级战略，持续推进“流量+”

过去几年，移动应用业务与程序化广告平台业务构成了赤子城科技的主体业务。但自去年开始，赤子城科技调整战略方向，更加聚焦于自有应用业务，着力研发优质移动应用，自有产品收入在总收入中的占比持续提升。

尤其是今年以来，赤子城科技在发力产品的同时，进一步收缩广告平台业务规模。公告显示，2020年上半年，公司自有应用收入在总收入中占比已超过9成。

之所以收缩广告平台业务，是从公司战略出发并顺应市场环境所做的调整。

首先，就变现价值而言，程序化广告平台业务虽然保持盈利，但是毛利率不及自有产品业务，并呈下滑趋势，投入产出效率降低。加之，程序化广告平台业务的继续拓展也存在一定风险，如应收账款风险。此外，在全球经济下行与新冠疫情的双重影响下，全球广告主在广告投放预算方面均有所下降，这也加速了赤子城科技的调整步伐。

收入结构的调整也折射了赤子城科技推进“流量+”战略的决心。

据了解，今年以来，赤子城科技不再加大程序化广告平台业务的客户拓展，而在内部加强程序化广告平台与自有产品的结合。自有产品业务的表现也不负厚望，在游戏、社交两个领域均实现了快速增长，显现了强大的自生能力。

赤子城科技在公告中表示，接下来会加大力度布局中度游戏，持续扩大用户规模与市场覆盖，加速抢占中度游戏价值洼地。其游戏业务将坚持精品化路线，延长生命周期，提升使用时长和用户黏性。此外，其也将继续丰富游戏内付费场景，扩大内购收入的规模并提升其占比。

社交方面，赤子城科技将继续优化、迭代现有产品，精细化运营一呀、MICO等头部产品，并基于全球用户的差异化社交需求，围绕视频社交、语音社交、游戏社交等新的社交形式研发新的垂直类型社交产品。

总体来看，在游戏、社交业务大力投入的阶段，压缩程序化广告业务，并进行股权激励，使得赤子城科技短期的盈利幅度稍有减小。但从长远来看，聚焦核心业务，对冲利润风险，依靠自生能力，维持超级流量生态平台的健康运转，将有助于产品业务实现飞跃。

此外，赤子城科技此前已完成对MICO的收购，MICO的收入和利润下半年将全额计入合并报表范围。加上在游戏、社交领域布局的成效不断显现，赤子城科技全年的收入规模和盈利情况值得期待。