BBA一季报遭冲击 中国市场成“关键先生”

在疫情影响下，一季度BBA汽车业务，除宝马因去年同期“特别项目”导致基数较低，个别财务指标实现正增长外，BBA各主要财务指标均出现下滑。对比来看，宝马以近48万辆继续在销量上保持引领；奔驰在营业收入、息税前利润、销售回报率上实现领先；奥迪方面则依然垫底BBA。

就目前来看，中国汽车市场疫情形势已得到有效控制，自3月底开始呈现出V型回暖趋势，这也在很大程度上为BBA全球业绩提供了几乎唯一的支撑。而在中国以外市场，疫情形势依然存在较大不确定性，BBA在尝试性复工复产的同时，也在呼吁德国政府尽快出台汽车消费刺激政策。

工厂减产、停工，经销商暂停营业……新冠肺炎疫情在全球范围内的爆发，对全球汽车产业产生了严重且持续的冲击。中汽协数据显示，截至今年4月初，全球停产的整车厂已超150家，零部件企业已超3000家，各国汽车市场均大幅下滑。引领全球高档车市场的奔驰、宝马、奥迪（BBA）更是深受其害，这一点从三者日前公布的一季度财报可见一斑。

一季度，在BBA汽车业务中，除宝马因去年同期 “特别项目”导致基数较低，个别财务指标实现正增长外，BBA各主要财务指标均出现下滑。同时，鉴于疫情仍将在今年剩下的时间里产生持续性影响，BBA三家纷纷下调了2020年全年的业绩预期。

对比一季度数据，宝马以近48万辆继续在销量上保持引领。奔驰方面，则在营业收入、息税前利润、销售回报率上实现领先；需要注意的是，该三项指标还包含了奔驰轻型商用车Vans相关数据。这也是奔驰母公司戴姆勒自2018年7月宣布组织架构调整，由五大事业部重组为三家新公司之后，首度在财报上有所体现。

过去一年，对于戴姆勒而言可谓挑战重重，柴油车排放、高田气囊召回……令其三度下调盈利预期。去年5月，新任“掌门人”康林松一经上任，便是推出了“降本增效”举措。今年以来的新冠肺炎疫情，更进一步打乱了戴姆勒的发展节奏。与此同时，各类“非经济性支出”也在继续。

有报道称，4月13日，斯图加特地方法院宣布将再次开启部分“柴油门”诉讼，戴姆勒将为此预留15亿欧元。近日，韩国又因柴油排放问题，对奔驰品牌开出了4.5亿元的巨额罚单……

戴姆勒股份公司董事会主席、梅赛德斯-奔驰股份公司董事会主席康林松

在此背景下，裁员、减薪、“砍掉”不必要的研发项目成为戴姆勒不得不做作出的选择。从4月开始，康林松和管理委员会成员将在年底前对固定薪酬减少20%，其他高管今年二季度的薪酬也将下降10%。另一方面，戴姆勒还宣布中止研发燃料电池技术，以集中精力研发和推出纯电动汽车。

对于今年全年，戴姆勒方面预计其2020年总收入将低于去年。同时，考虑到去年42亿欧元“特别项目”的影响，汽车业务板块的营业利润将高于上年同期水平。

对比来看，宝马虽未像奔驰一样受到过多额外因素的影响，但疫情对其带来冲击依然不容小觑。一季度，宝马汽车板块销量同比降幅超过两成，营业收入也有着6.4%的下滑；不过，由于去年一季度14亿欧元反垄断拨备金的“特别项目”，导致基数较低，宝马今年一季度的息税前利润以及销售回报率均实现正向增长。

宝马方面，同样调低了今年全年的预期，预计集团销量、税前利润等都将大幅低于上年，汽车部门的息税前利润率也将在2-4％之间。同时，宝马方面强调，近年来一直推进的“第一战略”决策正在取得成果，不仅将帮助其更好地应对疫情带来的冲击，更将进一步确立其未来的市场地位。

为此，宝马将继续扩大面向未来关键技术领域的投资。财报显示，宝马一季度研发投入为13.8亿欧元，依然保持较高水平。根据规划，至2025年宝马研发投入将超过300亿欧元。

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相比于奔驰、宝马，奥迪在各主要财务指标上仍具有较大差距，其增速在BBA之中也是降幅最大。其中，奥迪营业利润甚至未能上亿，仅为1500万欧元……

不过，得益于AEV子公司的内部出售，以及兰博基尼、杜卡迪两品牌的数据导入，还是为奥迪财务指标带来一定的积极意义。一季度，奥迪净现金流量实现了10亿欧元，为其后续抗疫复产提供了一定的资金保障。

整体来看，中国汽车市场疫情形势已得到有效控制，自3月开始呈现出V型回暖趋势，这也在很大程度上为BBA全球业绩提供了几乎唯一的支撑。而在中国以外市场，疫情形势依然存在较大不确定性，BBA在尝试性复工复产的同时，也在呼吁德国政府尽快出台汽车消费刺激政策。