非银金融逆市领跌 短期走弱不改长期向好

本报记者 赵子强

8月24日，沪深两市高开，随后深市在创业板注册制首批新股上市引发的活跃气氛中震荡上扬，表现明显强于沪指。尽管两市均出现了上涨，但与A股市场走势相关度很高的非银金融板块却跌势明显，成为申万一级行业中跌幅居首的行业指数，同时，银行和地产板块也出现明显调整。

对此，接受《证券日报》记者采访的私募排排网资深研究员刘有华认为，周一，非银金融下跌幅度较大的主要原因是沪指表现弱势，沪指在多次尝试攻击3400点都未能成功突破的情况下，非银金融出现了主动砸盘。主要原因在于周一市场的主角是创业板，在缩量的背景下，所以主板的走势自然低迷，市场的跷跷板效应依旧明显。非银金融的弱势走势，更多的是短期走势，并不改变长期走好的趋势。

“周一金融地产等周期股表现疲弱，但预计属于正常调整。”绎博投资基金经理王阳林对《证券日报》记者如此表示。王阳林认为金融地产股仍是可投资标的，原因有二：首先，目前和未来中国金融地产股估值以PB为主，目前的PB处于历史估值中枢中低区间，具备一定的估值吸引力；第二，从业绩预期看，在中国经济不出现系统性风险的情况下，尽管净利润波动可能较大，但是以净资产为估值标准的金融地产的业绩预期确定性高。

非银金融板块近期处于震荡调整过程，近5个交易日累计下跌3.94%，上证指数同期下跌1.55%，该指数跑输同期大盘2.39个百分点。具体市场表现来看，非银金融板块内近5个交易日跌多涨少，板块中84只交易中的成份股有11只上涨，上涨股占比13.10%，呈普跌格局，其中，有包括锦龙股份（-17.45%）、华创阳安（-11.48%）、新力金融（-8.84%）等在内的23只个股近5日内跌幅超5%，此外，上涨股前三位是仁东控股（4.54%）、派生科技（4.20%）、吉艾科技（4.00%），涨幅均超4%。

从资金流向来看，非银金融板块近5个交易日资金整体呈净流出态势，整体大单资金净流出197.02亿元，不过，仍有10只个股呈资金净流入，其中，有包括仁东控股（101615.28万元）、太平洋（67560.76万元）、华安证券（47847.14万元）等在内的7只个股资金净流入额超1亿元。

对于非银金融板块的投资布局，万联证券对证券和保险两大子行业给出了投资建议。

第一，证券板块。周末证监会发布新三板股权激励和员工持股监管要求，并表示做好全市场注册制改革的准备，后续改革红利将继续不断释放。我们仍看好“六稳六保”大背景下，政策和流动性向好，且在改革深化的催化下，资本市场长期发展向上，若后续风险偏好和市场情绪走强，叠加低基数效应，券商业绩有持续改善空间，维持行业“强于大市”评级，短期仍需关注市场震荡风险。个股上，一方面关注低估值、业绩好的龙头；另一方面中小券商继续关注近期股权融资较多、业绩表现突出的标的。

第二，保险板块，随着疫情得到控制，保单销售渐归常态，并受益于利率较4月大幅上行、股市上涨等利好，保险股估值回升较多。7月以来由于股市震荡、利率略有下行，形成对保险板块的短期压制因素，但考虑中长期发展空间广阔、上市险企较低的负债成本使得营运ROE将保持在较高水平、后续投资端政策不断放宽、股市中长期仍向好、利率方面整体转好等因素，仍维持行业“强于大市”投资评级，推荐低估值龙头险企。