部分创业板相关ETF现大幅溢价

8月24日，18家创业板注册制新股集体登陆A股，创业板存量股票、相关基金涨跌幅比例放宽至20%。据梳理，创业板相关的分级基金、ETF、LOF，合计22只基金的涨跌幅比例将放宽。在此背景下，24日早盘，部分创业板相关ETF出现大幅溢价，产生了套利机会。

此外，基金人士还表示，对于部分投资创业板个股比例较高，但涨跌幅仍为10%的ETF，在创业板个股出现大涨时，这一类ETF的二级市场价格与基金净值或存在折溢价情况，因此也可能产生套利机会。

有品种盘中溢价近8%

8月24日，创业板指早盘一度下跌超1.5%，之后节节走高。截至收盘，创业板指上涨1.98%，收于2684.63点。具体个股方面，蓝思科技、信维通信、万达信息等13只创业板存量股票涨逾10%。此外，18只创业板注册制新股收盘均上涨，有10只个股涨幅超100%。

在此背景下，当日创业板相关的22只基金中的多数成交量也较此前有所增长。从二级市场表现来看，截至收盘，较创业板指1.98%的涨幅而言，多只基金涨幅超2%。其中，建信基金旗下创业板ETF涨幅最高，达到了3.36%；国泰基金旗下创业板基涨幅达2.54%；招商创业板大盘ETF、华夏创业板ETF、博时创业板ETF、西部利得创业板大盘ETF、平安创业板ETF、国寿安保国证创业板中盘精选88ETF当日二级市场涨幅也均超2%。此外，华安旗下创业股B和鹏华基金旗下创业B二级市场涨幅分别达5.70%和5.20%。

值得注意的是，部分ETF在24日早盘二级市场出现大幅溢价，价格大幅超过基金份额参考净值（IOPV）。以创业板HX为例，开盘仅一分钟，其二级市场价格触及1.700元，涨幅达8.28%，较当时的IOPV1.5754元溢价近8%。随后该品种二级市场价格快速回落，溢价幅度收窄。截至收盘，创业板HX二级市场价格收于1.608元，涨幅达2.42%，而IOPV为1.5980元，溢价幅度不大。从全天成交来看，创业板HX成交额仅为561万元。

关注流动性风险

基金二级市场价格与净值间的差额越大，套利空间也越大。一位基金人士表示，作为既能在一级市场申购赎回又能在二级市场买卖的ETF，二级市场价格与基金净值出现折溢价情况，自然就会出现套利现象。举例而言，当二级市场价格高于基金净值时，投资者买入成分股，在一级市场申购ETF再在二级市场卖出，这样就能获得收益；反之，当基金的二级市场价格低于基金净值时，可在二级市场买入ETF份额并在一级市场赎回，同时卖出成分股，也能获得收益。在创业板相关基金涨跌幅比例放宽至20%后，二级市场价格与净值不同步的现象也会更常见。

事实上，除了上述22只基金外，还有不少ETF大幅投资了创业板股票。由于此类ETF的涨跌幅暂时不会同步放宽至20%，一旦遇到成分股中的创业板个股股价大幅波动时，基金当日净值变动幅度或超10%，而该基金在二级市场中的涨跌幅仍为10%，也会出现当日二级市场价格和净值差距较大的情况。

8月24日，南方创业板交易型开放式指数基金公告更新招募说明书，对“重要提示”和“风险提示”部分内容进行了更新。重要提示显示，基金可能面临创业板注册制实施后因投资标的、市场制度以及交易规则等变化带来的特有风险，包括退市风险、股价波动风险等。

对于个人投资者而言，也有多方面风险需要注意。建信基金表示，对于部分实施20%涨跌幅的创业板相关基金，由于所投资股票的涨跌幅扩大，也可能导致其净值波动变大。

某大型基金公司人士表示，创业板注册制实施后，创业板的退市标准将更严格，上市公司退市可能性增大，也可能给基金净值带来影响。上述基金人士指出，对于部分规模较小、流动性不足的ETF，个人投资者也要小心被“反套路”。