-32.9%！美国经济遭遇二战以来最大降幅，进入技术性衰退

美国经济分析局BEA30日公布的数据显示，2020年二季度美国国内生产总值GDP增速年化季率初值为-32.9%。

受新冠肺炎疫情影响，美国国家经济研究局(NBER)此前确认，美国从2009年6月开始的经济扩张周期止步于121月。考虑到一季度美国GDP萎缩5%，美国经济已经陷入技术性衰退。

消费拖累经济表现

刚过去的二季度，美国经济创下了二战以来最大单季降幅纪录。自1947年美国政府启动GDP统计以来，此前美国的最大降幅是1958年一季度的10%，在2008年金融危机最严重时期，美国经济曾萎缩8.4%。

BEA称，第二季度国内生产总值下降反映了COVID-19的影响，因为美国政府在3月和4月发布居家令，导致经济活动遭遇打击，企业和学校开始转向远程运作，消费者重新调整支出。值得注意的是，疫情的全部经济影响无法在2020年第二季度的国内生产总值估计中得到完全量化。

分项指标中，经济下行主要受到个人消费支出（PCE）、出口、非住宅固定投资、住宅固定投资以及州和地方政府支出减少的影响，联邦政府支出环比有所增加。

消费约占美国经济活动的70%，二季度个人消费支出下滑34.6%，成为了拖累美国经济的重要因素，主要是由于服务（医疗保健为主）和商品（服装和鞋类为主）需求的萎缩。此外，出口减少反映了货物贸易的低迷，非住宅固定投资的减少主要反映了工业设备需求疲弱，而住宅投资减少则是因为房地产市场需求回落。

数据显示，二季度美国人加大了储蓄力度，私人储蓄增至4.69万亿美元，几乎是第一季度1.59万亿美元的3倍。个人储蓄率为25.7%，相比之下，第一季度的数据为9.5%。美国居民收支方面，考虑到经常性转移收入（政府社会福利）及失业救济金等补贴支出，二季度美国个人可支配收入增加1.53万亿美元，增长42.1%，个人支出较一季度减少2325亿美元，至1.57万亿美元。

复苏前景不容乐观

然而由经济重启燃起的复苏希望从下半年一开始就变得黯淡起来。国泰君安国际投资策略师李恒钊在接受第一财经记者采访时表示，目前美国各地疫情出现二次暴发风险，使得前景预期仍存在不确定性，但类似于上半年这样的经济下滑很难再次发生。

持续近两个月的就业复苏正在发生扭转，美国劳工部周四公布的数据显示，在截至7月25日的一周内，首次申请失业救济人数为143.4万，连续第二周回升，这也是初请数据连续第19周突破100万关口。

消费者信心有所动摇，显示美国人对未来半年经济前景看法的7月咨商会预期指数回落至四个月新低。牛津经济研究院经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，居高不下的新增病例严重冲击了美国各州在前两个月重新开放经济的努力，限制措施正在阻碍零售业、餐饮业等重要服务行业的复苏，这将威胁数百万工作岗位。如果没有新的财政救助计划，像美联航的裁员警告可能只是开始。

施瓦茨进一步指出，现在美国人对就业和收入前景的悲观预期有所上升，而疫情正在让美国经济失去动力，二次探底的风险正在变大，这可能会引发消费者信心加剧下滑，从而扩大对实体经济的冲击。

疫情反扑令企业生存环境再次恶化，不少公司正在把休假变成永久性的裁员，并缩减运营和生产规模。二季报显示，美国银行业坏账拨备环比增加了一倍。摩根大通首席财务官皮普斯扎克（Jennifer Piepszak）在财报电话会议上表示，“我们现在看到的是一场旷日持久的经济衰退，即使在宏观数据出现一些改善迹象之后，企业仍处于警戒状态。”

丹麦盛宝银行首席经济学家雅各布森（Steen Jacobsen）向第一财经记者表示，美国政府和美联储通过注入流动性和财政刺激来缓冲疫情对经济的冲击，这些措施不惜一切代价避免企业破产并保护就业，但如果疫情无法得到快速有效控制，未来我们可能看到的只能是更多的“僵尸”公司。

事实上，企业破产潮正在掀起，根据Epiq Global的数据，今年上半年全美共有3600多家企业提交了破产申请，较去年同期增加了26%。仅在6月份，破产申请就激增了43%。不少机构认为，最糟糕的情况还没有到来，零售商和能源公司在目前的经济环境下显得尤为脆弱。

疫情形势让下半年美国经济走向再次迷雾重重。路透社23日公布的月度调查显示，受访的经济学家认为，美国三季度经济将出现17.8%的反弹，四季度增速为6.5%，数据较1个月前的预测分别下修了0.7个百分点和1.5个百分点。对于美国经济的中长期走势，近三分之二的受访者表示，美国经济需要两年或更长时间才能达到疫情开始之前的水平，没有人认为这一过程可以在一年内完成。

美联储在周四凌晨的利率决议中同样强调了经济前景的不确定性。美联储主席鲍威尔表示，疫情卷土重来正在伤害经济复苏，必要时，美联储将不惜一切地采取行动来支持经济。他认为，要实现经济复苏还需要很长的时间。

李恒钊向第一财经记者表示，他认为两大因素有望对美国经济形成有力支持，首先美国政府及美联储的救市资金陆续投放市场，债市收益率持续处于低位，风险市场资金流动性相对充足。其次，随着疫苗研发取得进展，年底有望问世，他预计下半年美国经济修复将以相对缓慢的步伐进行。