重磅！七大领域全面发力完善市场经济体制，A股再迎新机遇丨火线解读

5月18日，《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》正式发布，对新时代加快完善社会主义市场经济体制的目标、方向、任务和举措进行系统设计，为在更高起点、更高层次、更高目标上推进经济体制改革提供行动指南。

《意见》全文逾万字，囊括九大部分，涉及从国企改革、财税改革到要素市场改革以及健全公共卫生应急管理体制等诸多领域。

专家指出，《意见》着力推进对制度建设起决定性作用的核心改革环节，在国有企业、垄断行业、公平竞争、要素市场化配置、宏观经济治理、制度型开放等重要领域推出一批能够牵一发动全身的改革举措，以关键环节制度创新突破带动重点领域改革不断推进。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，《意见》吹响了全面市场化改革的号角，对加快完善社会主义市场经济体制进行了系统的设计和部署，更是表明了新一轮改革的坚定决心。

《意见》聚焦七大关键领域

《意见》紧紧围绕当前我国经济社会发展在体制机制方面的突出问题，围绕建设高水平社会主义市场经济体制的目标，提出七个关键领域的改革举措。

一是坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展，增强微观主体活力；二是夯实市场经济基础性制度，保障市场公平竞争；三是构建更加完善的要素市场化配置体制机制，进一步激发全社会创造力和市场活力；四是创新政府管理和服务方式，完善宏观经济治理体制；五是坚持和完善民生保障制度，促进社会公平正义；六是建设更高水平开放型经济新体制，以开放促改革促发展；七是完善社会主义市场经济法律制度，强化法治保障。

国家发改委有关负责人表示，这些关键性基础性改革举措，具有很强针对性。随着各项改革落实，我国社会主义市场经济有效运行的基础将不断夯实。

盘和林表示，《意见》有两大亮点，一是牢牢抓住了制度建设的主线，制度化和法治化的要求非常清晰；二是突出了经济领域改革的系统集成、协调推进，强调各项改革的关联性，而不是单兵突进，抓住了改革的要点。

稳妥推进房产税立法

《意见》着重提了三个税种改革：稳妥推进房地产税立法；建立和完善综合与分类相结合的个人所得税制度；研究将部分品目消费税征收环节后移。

房地产税早已列入全国人大立法计划中。目前该法由全国人大常委会预算工作委员会会同财政部组织起草，草案还在研究起草中。

多位财税法专家分析认为，房地产税立法较为复杂，需要考虑社会共识、纳税人承受能力等多种因素择时推出。在疫情当下，今年房地产税提交全国人大审议并公开征求意见的可能性很小。

定调利率市场化改革、货币政策走向

《意见》提出，深化利率市场化改革，健全基准利率和市场化利率体系，更好发挥国债收益率曲线定价基准作用，提升金融机构自主定价能力。完善人民币汇率市场化形成机制，增强双向浮动弹性。加快全国技术交易平台建设，积极发展科技成果、专利等资产评估服务，促进技术要素有序流动和价格合理形成。

苏宁金融研究院研究员陶金表示，此次《意见》提出要继续深化改革，是因为尽管基准利率实现了市场化，但以基准利率为准绳的利率走廊和利率体系仍未形成，国债收益率尚未完全融合进利率体系中，需要进一步提升其作用。

《意见》指出，要强化货币政策、宏观审慎政策和金融监管协调。建设现代中央银行制度，健全中央银行货币政策决策机制，完善基础货币投放机制，推动货币政策从数量型调控为主向价格型调控为主转型。

陶金表示，央行的改革目标是建立健全货币政策和宏观审慎双支柱调控框架。要达到此目的，需要在完善货币政策体系的同时，进一步加强宏观审慎政策的执行，优化其激励机制，以使其发挥更大功效。至于货币政策决策机制，《意见》明确了货币投放机制的重要性，是为了强调货币政策自身的效果和背后带来的附带作用。相对于数量型，以价格调控型为主的调控体系可以更加简化，并在此基础上实现事半功倍的效果，且有利于识别政策效果。

稳步推进自然垄断行业改革

《意见》提出，稳步推进自然垄断行业改革。严格监管自然垄断环节，加快实现竞争性环节市场化，切实打破行政性垄断，防止市场垄断。构建有效竞争的电力市场，有序放开发用电计划和竞争性环节电价，提高电力交易市场化程度。推进油气管网对市场主体公平开放，适时放开天然气气源和销售价格，健全竞争性油气流通市场。深化铁路行业改革，促进铁路运输业务市场主体多元化和适度竞争。实现邮政普遍服务业务与竞争性业务分业经营。完善烟草专卖专营体制，构建适度竞争新机制。

中国企业研究院首席研究员李锦认为，目前自然垄断行业网运分开速度还是有限，在《意见》中单列一条也体现了国家对此的高度重视，希望在未来加快速度。

完善强制退市和主动退市制度

《意见》指出，要加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础制度建设，推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。探索实行公司信用类债券发行注册管理制。

东北证券研究总监付立春认为，关于资本市场的表述是从国家层面，以及从整个市场经济体制的方面，确定了资本市场在整个市场体系里面的一个地位。同时，也指明了资本市场加快完善的方向。这对推动整个市场体系的完善，特别是更为突出资本市场地位的完善具有重要意义。

A股迎来前所未有机遇

分析人士认为，中国资本市场已经迎来前所未有的发展机遇，A股前景长期向好。再加上国际金融市场逐步走出低谷，这也有利于A股的稳步向好。

中信证券认为，国内经济恢复趋势明确且政策力度不减，预计即将明确的政策不会弱于预期，叠加宽松的宏观流动性环境，A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中。国内基本面恢复趋势明确，4月经济数据验证复工复产顺利，且估算已回到同比正增长轨道，5月高频数据显示经济继续稳步恢复，预计下半年会回到合理运行区间。

该机构预计国内政策力度不减，未来会明确增长目标和财政宽松力度，同时强化逆周期政策预期，并推动要素市场化改革和重点产业政策落地。金融和周期等权重股估值依然偏低，宽松的宏观流动性环境下，指数下行的风险和空间较小。A股依然处于本轮慢涨的窗口中，配置上依然建议以新旧基建和科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，其中短期可以重点关注基建板块;同时继续布局前期受疫情压制的优质滞涨品种。

对于注册制，国开证券此前表示，从科创板注册制试点到创业板注册制改革，未来A 股将逐步实施全面注册制，意味着市场将逐步进入“进出有序”的阶段。一方面上市公司发行难度下降，IPO“堰塞湖”逐步疏通，直接导致以往被视为市场稀缺资源的壳公司价值下降；另一方面退市条件增加、标准清晰，退市难问题得到一定解决，残存于市场中的“僵尸公司”或将批量退市。投资者更为重视优质企业，市场资金向绩优龙头企业集中将趋于显著。

山西证券此前发布研报称，《证券法》、创业板注册制等一系列资本市场改革的加速推进，证券公司面临历史性的发展机遇，证券行业长期利好趋势不变。建议关注充分受益于改革红利、业务综合发展、风控能力较强的头部券商以及具备差异化、特色化发展潜力的专业类券商。