美断供华为，A股半导体板块会否复制一年前行情

半导体板块再次站上资本风口浪尖。本周五，市场内存量资金出击科技股，以半导体板块为代表的科技股在盘中大涨，成为A股市场的维稳力量源泉。

5月15日，国内半导体龙头迎来国资大手笔投资，为市场提振信心。中芯国际（00981.HK）当晚在港交所披露公告称，国家大基金二期与上海集成电路基金二期同意分别向附属公司中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元，按汇率换算，合计获注资近160亿人民币。此前，中芯国际先后发布历史营收最好季报、回归A股等一系列利好消息，刺激公司股价暴涨。两周内，该股股价区间涨幅超26%。

而另一方面，美国已选择采取“最极端”的方式阻断全球半导体供应商向华为供货，或倒逼国内半导体材料、设备厂商加速技术革新。

一年前的2019年5月16日，华为被列入“实体清单”之后，半导体板块先跌后涨并不断创出新高。此次，A股市场半导体板块会否重演历史？

成长性的上涨逻辑

上海一位公募基金人士对第一财经记者表示，“进入3月后，科技股普遍处于回调阶段，抹去此前涨幅的个股不在少数。而经历充分调整后的科技股，尤其是芯片为代表的进口替代、自主可控的产业链各领域的龙头品种，估值也渐具吸引力，在近阶段获得资金的热捧。”

5月15日当天，半导体行业领涨两市，成为主力资金净流入最多的概念为半导体产业。数据显示，概念所属个股共有63只，其中主力资金净流入前列的个股是长电科技、中环股份（002129.SZ）、三安光电（600703.SH），分别净流入4.31亿元、3.80亿元、2.56亿元。

实际上，近一个月以来，多只集成电路产业链的个股涨幅惊人。记者梳理Wind资讯数据显示，4月16~5月16日，集成电路板指数成份股中，有55只个股录得上涨，收跌的股票仅6只。其中，10只个股的区间累计涨幅超25%，大幅跑赢大盘。

具体来看，长电科技（600584.SH）、圣邦股份（300661.SZ）股价分别累计涨48.20%、42.16%；中微公司（688012.SH）、卓胜微（300782.SZ）、北方华创（002371.SZ）等3只个股涨幅超30%。

“当前，国产替代板块上涨的逻辑或是市场出于“成长性”优于“周期性”考虑。这其中也有中芯国际获得国家大基金注资，以及华为再次受到美国制裁因素所致。市场关切的是在外部因素倒逼下，半导体设备、材料等龙头企业加速步伐展现的成长属性。前述基金人士补充表示。

以光刻胶为例。光刻胶是支撑半导体产业链的关键材料，也是我国在该领域最大的软肋之一。公开资料显示，光刻胶全球市场的主要供货商集中在海外，其中日本合成橡胶、东京日化、罗门哈斯、日本信越和富士电子材料，占据全球87%的市场份额。

疫情的突发，令光刻胶这类核心关键材料的国内供需矛盾加剧。但，“危”也是“机”。外部变化、政策等因素正在倒逼国内半导体龙头企业加码前行。

产业链或迎历史机遇

一位半导体业内人士指出，“相较于去年的管制，今年华为受到的压制是升级版，主要集中于半导体代工制造领域，下一阶段市场的焦点或会向这方面靠拢。”

天风证券电子团队分析认为，华为供应链国产替代是国内半导体产业链十年难遇的大机遇，会加速制造、设备材料环节的国产替代机会。本轮新的管制协定对国内半导体制造和半导体设备也是一个很大的机会。

据了解，华为对于国产化目标是，只要性能达到要求的国产供应商就会100%采用。记者梳理A股上市公司范围中与华为产业链业务直接关联的个股。

包括存储芯片：兆易创新（603986.SH）；射频芯片：卓胜微、三安光电；陀螺仪等传感芯片：士兰微；分立器件：闻泰科技；摄像头CIS：韦尔股份（603501.SH）；指纹识别芯片：汇顶科技（603160.SH）；代工：中芯国际；模拟芯片：圣邦股份（300661.SZ）；半导体设备：北方华创、中微公司等等。

华为遭断供，周一的半导体板块会大跌吗？以史为鉴，不妨复盘下去年华为被列为“实体清单”后板块的整体表现。

2019年5月16日（北京时间），美国政府宣布将华为列入“实体清单”。国内半导体板块走出先跌后升态势。当天盘中，圣邦股份、兆易创新、韦尔股份等龙头股均小幅下挫。截至当天收盘，半导体指数收跌0.8%。在经历约2个月的调整后，半导体板块于2019年第三、四季度一骑绝尘，屡创新高。

前述基金经理表示，“随着国家二期大基金投资对产业链联动发展的推动，从全年的范围考量，而站在“新基建”浪潮上的半导体行业的成长主逻辑依然持续。华为遭断供或让短期内市场情绪稍有影响，