陆磊：金融开放要注重冲击管理、与境外市场的联动与共振

新阶段下，中国金融开放的机遇与挑战是什么？

“金融开放同时面临着机遇和挑战，只要把相关的挑战考虑清楚，政策准备充分，剩下的都是机遇。”5月16日，国家外汇管理局副局长陆磊在“2020清华五道口全球金融论坛”上指出。

陆磊表示，实操过程中发现，机遇与挑战从来都是一体的，当引进某种重要的金融开放手段时，必须思考会不会给区域金融和实体经济构成冲击。

他举例称，过去若干年中，人民币跨境使用以及相关的金融市场开放和人民币资本项目可兑换是我国金融业开放中的一件大事，同时涉及金融机构、公众及管理部门。机遇和挑战是共存的，一方面人民币的国际地位有所提升，实体经济部门和金融部门的交易成本有所下降，汇率风险得到保障，但与此同时，人民币出现了离岸市场和在岸市场浮动，由此产生不得不注意的问题。

其次，陆磊认为，金融开放一定不能忽视本源——金融服务实体经济。同时，通过开放来进一步促进市场化和法治化。

“当机构体系、市场体系开放了，你会发现有更多交易主体、更多产品，权责关系变得更加复杂、链条变得更长，如何坚持市场化方向、引进权责对称的制度安排，永远是摆在我们面前的一种挑战。”陆磊称。

陆磊还表示，一定要注意金融开放中市场开放与机构开放各个环节的衔接，各个环节间应有不同程度的连接，而不是孤军突进影响效果。

“金融业开放太复杂了，可以说是一个多面体的钻石，每一面都要抛光，然后才能形成一个璀璨的主体。要注重金融机构对外开放和金融市场开放之间的衔接，金融市场开放了，金融机构才能做相应的流动性管理，做相应的资产持有，而不仅仅是简单的存、贷、汇等业务。”陆磊称。

陆磊强调，在当前环境下特别需要注重冲击管理。金融开放一定会引进种种外部冲击，特别是要注重中国金融市场与境外金融市场之间的联动与共振，汇市、货币市场、债市、股市间一定会产生共振关系。此外也要注意溢出效应，市场之间的替代关系也需要关注。