保利物业披露上市后首份业绩，利润增速超集团地产业务

保利物业（06049.HK）发布上市首年成绩单，显示作为保利下属之物业板块，其业绩增长速度已经超过了控股股东保利发展（600048.SH）原有房开业务。而从多家物业股近期披露的业绩来看，去年以来物业板块的股价飙涨并非毫无缘由。

2019年，保利物业实现营收59.67亿，同比提升41.1%；净利润5.03亿，同比提升49.7%；归母净利润4.91亿，同比提升49.3%；公司拟每股分红0.3元，分红率为33.8%。

为了做大市场蛋糕，自2016年启动市场拓展战略以来，保利物业不断加大“跑马圈地”的力度。截至2019年底，公司在管面积2.87亿平方米，同比提升50.6%；合同面积4.98亿平方米，同比提升37.8%。目前，公司业务已覆盖全国29个省份、170个城市、1010个在管项目、1490个合约项目。

保利物业的增长离不开控股股东保利发展的支持，期内公司在管面积中来自保利发展、第三方外拓的占比分别为44.9%、55.1%；第三方外拓能力持续增强，新增合同面积1.05亿平方米，物业管理服务收入约6.95亿元，同比增长109.3%。

报告期内，保利物业毛利率约20.3%，同比增长0.2%；净利率8.4%，同比增长0.5%。存量在管面积定价较低，压缩了其盈利空间。2019年末，公司住宅、商写物业费单价分别为2.21、7.10元/平方米，同比提升0.07、0.39元/平方米。

但作为行业头部企业，保利物业仍得到市场及投资机构的认可。去年12月，保利物业正式登陆港股，上市首日大涨29.2%，收盘价45.35港元，总市值241.87亿港元。截至发稿，保利物业股价已较上市发行价上涨超80%。

中信证券认为，物管行业收入不受疫情影响，也一般不受居民财富或收入缩水冲击，具备高度的稳定性。因行业处于快速发展和品质龙头份额提升的阶段，物管品质龙头是在不确定的国内外经济态势中，相对确定的投资避风港。

保利物业表示，中国物管行业，正处于发展模式和竞争格局发生深度变革的起点。经历多年探索，社区增值服务已告别简单的流量入口模式，呈现垂直化、专业化发展趋势。增值服务将加快产业链延伸，引领产业服务扩容。

过去一年，保利物业非业主增值服务和社区增值服务收入合计占比35.6%，社区增值服务收入占比提升4.7%至19.4%，收入提升85.2%至11.54亿，社区增值服务收入贡献快速提升。

截至报告期末，保利物业资产总计75.71亿元，同比增196.62%；负债总计24.49亿元，同比增31.71%；现金及现金等价物约65.09亿元，同比增长约262.9%；经营活动所得现金净额约为6.944亿元，同比增长约60.5%。