装饰园林概念多股涨停，机构：行业最坏时间已过去

2日早盘，装饰园林板块涨幅领先。截至发稿，东方园林、美晨生态涨停，铁汉生态、乾景园林、兴源环境等多股涨幅超过6%。

2月26日，住房和城乡建设部发出通知，要求地方各级住建部门，根据本地疫情防控要求，有序推动企业和项目开复工。低风险地区要全面推动企业和工程项目开复工，中风险地区要有序推动企业和工程项目分阶段、错时开复工，高风险地区要确保在疫情得到有效防控后再逐步有序扩大企业开复工范围。涉及疫情防控、民生保障及其他重要国计民生的工程项目应优先开复工。

中泰证券认为，新冠肺炎疫情对建筑行业的复工造成较大的扰动，而就建筑行业各个子板块而言，园林行业受到的冲击可能最小，一方面园林行业目前处于风险释放的阶段，2019年龙头企业主动收缩战线，业务规模缩减，收入下滑幅度较大，加之一季度本身就是淡季；另一方面受疫情影响，流动性相对宽松，且目前对中小企业支持力度较大，园林行业一定程度受益。从全年来看，疫情之后刺激基建已经是大势所趋，PPP再次发力值得期待，部分优质园林企业存在底部反转的机会。建议选择股权质押率较高、诉求较强、基本面风险较小、受疫情扰动较弱的低估值标的，建议关注文科园林、岭南园林等。

东兴证券认为，随着融资环境转好，园林行业正逐步走出谷底，行业内企业开启了资产负债表的修复，融资结构调整也初见成效，部分公司业绩已筑底，近期由于疫情发酵，行业估值有了进一步下挫，认为目前的估值已充分考虑了疫情的负面影响，一旦疫情结束后，施工潮和订单潮来临，行业有望迎来阶段性反转。行业投资可围绕三条主线展开：一是轻资产主线，建议关注稀缺的园林设计投资标的，杭州园林。二是稳健扩张主线，建议关注业务模式健康，ppp与epc结构配置合理，项目质量优质，现金流充裕，有较大加杠杆空间的园林企业，东珠生态、文科园林。三是边际改善主线，建议关注此前陷入流动性危机，但随着国资取得控制权，融资成本与订单承接有望得到边际大幅改善的企业。

中信证券认为，园林行业最坏的时间已过去，信贷宽松及再融资的放松，使得市场对行业资金链断裂的担忧将逐步消解。作为基建最优质的细分领域之一，行业持续增长，但格局出现变化。园林民企正越来越多采用联合中标等形式加强与央企国企合作。随着再融资通道放松，引入战投的通道进一步疏通，预计园林民企引入央企国企战投的动作将加码；此外，现汇订单比例回升，现金占用情况正逐步改善。园林行业整体估值业绩将迎来修复，给予板块“强于大市”评级。