环比最高9倍！券商上月业绩暴增，板块配置价值凸显丨牛熊眼

1月9日晚间，多家上市券商发布了去年12月份经营数据。数据显示，伴随着上证指数重回3000点上方，市场成交量维持在高位，上市券商去年12月份业绩呈现集体爆发式增长。

经统计，去年12月份：中信建投实现净利9.82亿元，环比增长近2倍；天风证券净利7524.7万元，环比增长超2倍；东吴证券净利8030万元，环比增长约20%；招商证券净利10.75亿元，环比增近1倍；财通证券净利3.11亿元，环比增长2倍；国金证券净利2.67亿元，环比增逾2倍；中信证券净利14.57亿元，环比增逾2倍；方正证券净利超3亿元，环比增逾9倍。

中航证券认为，资本市场全面深改将是证券板块的核心驱动因素，券商股有望实现估值业绩双提升。近期证券板块行情仍是估值修复的阶段，目前1.69倍市净率仅位于5年来的40%分位，且从历史角度看相对于今年盈利水平尚处于合理水平以下。个股层面，随着行业集中度进一步提升，以及扶优限劣的政策持续向头部倾斜，头部券商的估值提升很可能将快于中小券商，建议关注行业龙头中信证券和经营稳健、连续12年被评为AA级的头部券商国泰君安、招商证券。

渤海证券认为，维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革的政策红利下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，推荐中信证券、国泰君安、华泰证券。

中信建投认为，短期来看，以深化资本市场改革12条、证券法为代表的改革蓝图陆续落地，将持续激活资本市场功能，为中长期资金入市保驾护航。长期来看，头部券商发展空间仍值得期待。一是在宏观经济增速下行、全球央行开启降息周期的背景下，国内货币政策长期边际宽松趋势不变，有助于市场交易活跃度的稳步提升。二是资本市场增量改革政策陆续落地，带动存量业务改革，为券商拓宽业务疆界。随着证券业供给侧改革的持续深化，航母级头部呼之欲出，建议长线投资者首要关注中信证券、华泰证券、东方财富和港股中金公司。