对于股市而言 买入下跌可能是一个失败的主张 瑞银表示

对于这个长期存在的牛市来说，“买入跌势”一直是一个有益的策略，但瑞银的分析师表示投资者需要知道的事情。

“领先指标正在加速发展的世界通常是股票修正为投资者提供机会并且'买入跌势'获得回报的世界。相比之下，今天PMI(采购经理人指数)在50以来的背景和利率进一步下跌的利率通常导致买入下跌是一个失​​败的主张，“战略家弗朗索瓦·特拉汉和塞缪尔·布莱克曼在周二的一份报告中写道。

采购经理人指数是基于调查的指标，用于衡量私营部门的商业活动。在美国，供应管理协会的读数，特别是制造业指数及其组成部分，如新订单分类指数，都被密切关注，以寻找经济前景的线索。读数高于50表明活动正在扩大，而低于读数表明收缩。

浸买家可能会感觉很好，至少在目前，道琼斯工业平均指数道琼斯工业指数，+ 1.44%，涨幅超过370点后，周二在美国表示将推迟对从中国进口的一些关税征收。标准普尔500指数SPX+ 1.48%上涨1.5%。尽管特朗普最初宣布8月1日的额外关税，但8月份股市仍在下跌。道指本月下跌2.2%，而标准普尔500指数本月迄今下跌1.8%。

冒险，冒险

但特拉汉和布莱克曼表示，历史显示，在过去的九个完整经济周期中，可追溯到1974年，当领先的经济指标(如PMI)正在加速时，买入跌幅最大。

在那段时间里，分析师称之为“风险上升”阶段，买入下跌几乎是完美记录。然而，在读数达到峰值之后，在“风险关闭”阶段，性能变得混杂。他们表示，当PMI跌至50以下时，标志着“风险厌恶”阶段，逢低买入很少。

3项清单

还有更多。分析师表示，确定周期阶段是三项检查表的一部分。当周期的“风险上升”阶段伴随着支持市盈率扩张且盈利前景良好的利率时，理想的风险回报情景就会出现。他们表示，目前，潜在买家的买入比为0比3。

该周期不仅进入了“避险”阶段，而且企业盈利前景已经恶化。至于利率，分析师对收益率进行了18个月的滞后调查。虽然早期收益率下降的滞后效应导致2019年初的市盈率较高，但“今天前18个月利率所表明的道路显示现在正在收紧货币政策，我们更有可能遇到多重利率他们写道，收缩而不是未来几个月的扩张。多次扩张是指投资者愿意为一美元的收益支付更多费用。

将这些项目放在一起，分析师表示他们会将购买下跌的风险/回报前景标记为“非常差”。