证券期货资管规模排名“虎头蛇尾” 前20强首尾相差最高逾万亿元

本报记者 王宁

日前，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）对外发布了今年二季度基金、证券和期货部分业务管理规模，其中对私募资管业务进行了披露。从数据上来看，对于证券和期货资管业务，不同公司之间管理规模参差不齐，部分公司间差距较大。

多位机构人士告诉《证券日报》记者，证券和期货资管业务由于起步较晚，业务发展缓慢，同时，由于人才储备不足和股东资源不同，在后期也表现出较大差异。目前来看，人才短缺和资源不足仍是该项业务发展的短板，证券和期货资管业务的未来发展也需要弥补这些不足。

证券和期货公司

资管业务发展差异明显

《证券日报》记者梳理发现，在此次中基协公布的数据中，除了涵盖基金公司的非货币基金、私募资管和养老金的二季度月均规模外，也一并发布了证券和期货资管业务规模。整体来看，不同公司的证券和期货资管业务发展差异明显。其中，证券公司私募主动管理规模的TOP20首尾相差近5000亿元；证券公司私募资管业务TOP20首尾相差逾1万亿元，排名首位的是中信证券，月均规模为1.15万亿元，排名第20位的是浙商证券资管，月均管理规模为0.12万亿元。

与此同时，在券商私募子公司月均规模TOP20排名中，首尾相差也超过了1100亿元，排名第一的是中金资本运营有限公司，二季度月均规模为1177亿元，排在第20名的是兴银成长资本管理有限公司，月均规模为70.61亿元。而在期货资管业务规模排名中，TOP20首尾相差超过了400亿元，排在首位的是中信期货，月均管理规模为421.85亿元，排在第20名的是中电投先融（上海）资产管理有限公司，月均规模为17.6亿元。

“不同公司之间的券商和期货资管业务差距较大，主要原因在于业务发展定位不同和人才储备不足等。”大有期货总经理助理肖龙告诉《证券日报》记者，不同券商和期货公司选择了不同的市场定位，有的公司把资管业务作为当前的重点业务，有的则不完全是；此外，人才储备也不尽相同，目前资管产品尤其是主动管理型产品，对投资经理的要求较高，公司在引进人才方面面临一定困境。同时，各公司的股东背景不同，导致业务资源不同，资金募集是发行资管产品的重要前提之一，不同券商和期货公司有着不同的业务资源。

深圳某私募人士告诉《证券日报》记者，近些年，私募基金发展虽然在规模上有所突破，但整体参差不齐，主要在于核心竞争力不足，发展定位不够清晰，而更重要的在于投资能力的差距。

肖龙补充表示，券商和期货公司对资管产品的类型定位不同，投资者的青睐度也不同，例如FOF产品和债券类产品的规模相对较大，而权益类和混合类产品次之，纯CTA或期权类产品规模就相对较小。

形成核心竞争力

才能破局

长期以来，证券和期货资管业务发展相对较为缓慢，尤其是期货资管业务，更是处于初期阶段。截至目前，处于行业尾部的部分期货公司甚至仍未开展此项业务。在此背景下，如何实现较快突围？多位机构人士认为，应当加快人才储备，同时在各项政策上给予放行。

徽商期货资产管理部负责人张兆龙告诉《证券日报》记者，证券和期货资管业务的发展，主要取决于两个方面：一是股东所拥有的业务资源，二是资管产品的管理能力。证券和期货资管业务要实现量变或质变，就必须要立足长远，加大投入建设专业投资队伍，包括对优秀投资人才的引进和培养、中后台的搭建、资管系统的配置和建设，明确以主动管理为核心，提升产品管理能力，以优秀的业绩为口碑，促进管理能力的提升和规模的发展。

肖龙介绍说，券商资管和期货资管业务不太一样，期货资管业务要实现量变或质变，要从机制和政策方面有所改变。“期货公司内部要建立健全投资经理人才的培育与成长机制，加强投资盈利能力建设体系，打造核心竞争力；期货公司外部要横向拓展投资边界，增强大类资产配置能力，以CTA投资为核心要素向权益类、债券类、外汇类及各类金融创新产品进行配置性拓展。”

此外，肖龙还建议进一步放开股指期货限制，扩大商品期货容量，与扩大期货资管规模相互促进。同时，还要从制度层面打破产业资本和机构资本进入的壁垒，降低高净值客户人群的刚性兑付和盈利预期，营造良好营商环境，构建有利的期货资管业务生态。