汛情扰动食品价格 7月CPI同比增长2.7%

国家统计局8月10日发布了7月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。CPI同比增长2.7%，涨幅较6月上升0.2个百分点，PPI同比下降2.4%，降幅较上月缩小0.6个百分点。

食品价格上涨是推动7月CPI涨幅反弹的主因。从环比看，7月份CPI由上月下降0.1%转为上涨0.6%。其中，食品价格上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI上涨约0.62个百分点。非食品价格由上月下降0.1%转为持平。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，食品中，随着餐饮服务等逐步恢复，猪肉消费需求持续增加，而多地洪涝灾害对生猪调运产生了一定影响，供给仍然偏紧，猪肉价格上涨10.3%，涨幅比上月扩大6.7个百分点；受不利天气影响，鲜菜价格上涨6.3%，涨幅扩大3.5个百分点。

非食品中，受国际原油价格波动影响，汽油和柴油价格分别上涨2.5%和2.7%；暑期出游增多，飞机票和宾馆住宿价格分别上涨2.9%和1.7%；夏装折扣力度加大，服装价格下降0.5%。

天风证券分析，最近的两次成品油价格上调分别是6月29日和7月10日，燃料价格相对6月有一定的上涨。当前居民消费逐步改善，衣着、生活服务等已回归往年水平，但居住、教育文娱还处于较低位置，短期或有改善但预计仍低于季节性表现。

从同比看，CPI上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨13.2%，涨幅扩大2.1个百分点，影响CPI上涨约2.68个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。

据测算，在7月份2.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为2.9个百分点，新涨价影响约为-0.2个百分点。

业内分析，7月CPI涨幅小幅反弹不会改变下半年物价回落走势，三四季度CPI涨幅将逐季回落，全年CPI涨幅维持稳中趋降、前高后低态势。

PPI方面，从同比看，下降2.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，生产资料价格下降3.5%，降幅收窄0.7个百分点；生活资料价格上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点。据测算，在7月份2.4%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0，新涨价影响约为-2.4个百分点。

7月份，工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，国际大宗商品价格继续上行。高频数据显示，原油、黑金、有色、煤炭等原材料价格延续上涨态势，5月份至7月份连续三月的价格修复将充分地反映到下游工业品价格当中，7月份PPI延续修复特征。

国泰君安认为，7月份PMI中购进价格指数回升至58.1%，较6月份上行近1.3个点，连续数月保持强劲，但边际上回升动力有所放缓。展望未来，洪水退去，部分工业品价格反弹，利于周期链条上的企业盈利修复，特别是基建地产相关行业。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，随着国内稳增长力度加大，专项债加快发行到位，基建投资以及各类生产逐渐复苏，内需的改善将缓解外需减弱带来的冲击。在国内积极政策支撑下，叠加全球疫情逐渐得到控制，预计三季度之后PPI有望触底企稳，但全年PPI同比平均涨幅可能仍将是负值。