一季报前后股价暴涨暴跌 房多多财务风险警报是否拉响？｜解财报

6月9日，房多多美股盘中飙升一度涨超1200%，触发14次熔断，收盘涨约394%。6月10日，房多多公布一季报，营收2.72亿元，同比下降近59%，归母净利润亏损1.36亿元。当天股价先大涨 46%又大跌66%，触发多次熔断。

营收降超五成，房多多一季度发生了什么？

上海对外经贸大学会计学院教授杨慧辉指出，房多多一季度营收的下降主要归因于一季度促成的总闭环GMV减少。财报显示，第一季度，公司平台上的总闭环GMV从2019年同期的335亿元人民币降至179亿元人民币，同比下降46.5%。截至 2020 年3月 31 日，房多多平台拥有21.85万活跃注册经纪商户，相较于 2019年同期的15.30万人增长42.8% 。但是，2020年第一季度，房多多平台上完成闭环交易的经纪商户数为6700个，比2019年同期的13400个减少50.1%。也就是说，平台代理商数量增长了, 但是闭环代理人数减少, 是导致交易数量和公司平台中促成的 GMV 减少的原因，进而影响了公司的业绩。

同行业相比，房多多还有哪些财务差距？

杨慧辉教授认为，房多多主要还存在三大差距。首先，是净利润规模呈波动下降趋势。近三年来，房多多净利润规模呈波动下降趋势，其中 2019 年度，公司净利润为-5.1 亿元，净利润率为-14.18%，同比均有所下降；而且净利润率低于同期行业的平均水平 12.02%。2020 年第一季度，公司净利润为-1.36 亿元，去年同期盈利 1480 万元；净利润率为-50.14%，与同期行业的平均水平 4.32%相比，也相形见绌。

其次，公司营收增长速度反转。近三年来，营收同比呈持续增长趋势，但2020年第一季度反转为负增长。2019年度，公司营收同比增长率为57.71%，有所提高，高于同期行业的平均水平13.53%；到2020年第一季度，公司营收同比增长率为-58.52%，明显低于同期行业的平均水平4.8%。净利润增长率呈波动下降趋势。2019年度，净利润同比增长率为-590.63%，与2018年的增长率相比有所下降，低于同期行业的平均水平-48.98%；到2020年第一季度，公司净利润的增长率为-1022.11%，与同期行业的平均水平-57.60%相比，差距越来越大。

第三，公司应收账款的回收有待提速，资金链承压。公司2020年一季度季报显示应收账款净额20.13亿元，与2019 年第一季度的 15.66 亿元相比，同比增长28.54%。公司2019年报应收账款周转率为2.03 次， 同期行业平均值为 1.75 次，表明公司应收账款的周转速度高于行业均值。而到 2020 年一季度 ，应收账款周转率降至0.13 次，低于同期行业平均应收账款周转率0.35 次，公司应收账款的回收速度堪忧，这可能对其资金链条的通畅产生不小的压力。

记者 王雯 马盈盈 实习生 罗丹