肿瘤基因检测公司掀起IPO潮，行业开启淘汰赛

6月12日，燃石医学（BNR.O）登陆美国纳斯达克上市，当天股价收涨49.27%，成为中国赴美上市的肿瘤NGS（二代基因测序）检测第一股。

此时在肿瘤NGS行业里寻求上市的，不单单是燃石医学一家。近日，泛生子更新了拟在纳斯达克上市的招股书，诺禾致源近日也选择冲击科创板上市。另外，世和基因于今年4月21日在江苏证监局办理了首次公开发行股票的辅导备案登记。

上世纪70年代，来自英国的生物化学家桑格采用双脱氧链终止法设计出了第一代的基因测序方法：桑格测序法（Sanger Sequencing），从此开启了基因检测的先河。相比于第一代的桑格测序法，二代基因测序技术，可以平行、大规模的对几十万到几百万条DNA分子进行序列测定，从而大幅度的提高测序效率，降低测序成本，目前也发展成为了行业的主流技术。

肿瘤领域是NGS测序下游应用的最大子领域。2014年，燃石医学推出了首款肿瘤NGS产品郎康，之后也开始了商业化进程。之后，公司通过中央实验室以及与医院合作两条路径推广公司产品。2017年、2018年、2019年，公司分别实现收入1.11亿元、2.09亿元和3.82亿元。

燃石医学创始人、CEO汉雨生对第一财经记者表示，肿瘤基因检测目前处在高速发展阶段，但行业也发生了很大变化，几年前有几百家企业号称在布局这个行业，现在排在行业前面的七八家企业就已占领市场份额的80%。基因检测起源于美国，发展于中国，企业上市后，可以获得更加充足的资本，预计将在研发、注册等加大投入。

而诺禾致源则在招股书中表示，随着高通量测序技术的快速发展，市场环境逐渐成熟，国家政策逐步放开，市场上已涌现出一大批面向基础研究的测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务提供商，基因测序行业，特别是国内成熟产品和服务的竞争变得愈发激烈，过去三年的服务价格持续下降。

可以说，肿瘤基因检测公司急于上市背后，亟需加固护城河，寻找第二增长曲线。诸多企业寻求上市，亦抬高了行业竞争门槛。

以燃石医学为例，此次IPO发行1350万美国存托股（ADS），以每股ADS16.5美元计算，此次共募集资金2.23亿美元，IPO募集资金的重点投向之一，就是用于癌症早检技术的研发。

早期发现肿瘤，可以大大增加患者成功治疗的机会，然而，要开发出基于液体活检的早期癌症检测方法，并可以达到临床上所要求的灵敏度和特异性，目前仍挑战重重。

2020年5月7日，燃石医学启动了中国首个超万人前瞻性泛癌种早检研究“PREDICT”，该研究计划纳入超过14000例受试者，研发投入达1.8亿元。

燃石医学COO揣少坤对第一财经记者表示，在肿瘤早检领域，企业面临的技术门槛，几乎与这个市场的前景呈正比，这个市场的发展前景远高于肿瘤患病人群市场，两者之间甚至是几倍、几十倍的差异。在肿瘤早检领域，鉴于它的市场潜力，企业会更愿意花时间去做这方面的拓展以及产品的研发。