重回报市场氛围正在形成

安宁

上市公司用“真金白银”回报投资者的力度节节升高，重回报的市场氛围正在逐步形成。

沪深交易所数据显示，截至2020年4月30日，沪深两市3843家上市公司如期披露了2019年年报，根据年报的分红预案显示，两市公司合计现金分红1.36万亿元，连续三年过万亿元并创新高。

笔者认为，节节升高的现金分红比例一方面体现了上市公司社会责任、治理水平、回报投资者能力的显著提升；另一方面，上市公司现金分红习惯的养成也与政策引导和支持有直接关系。

一直以来，监管层对上市公司现金分红都积极鼓励，今年中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》再次明确提出，鼓励和引导上市公司现金分红。

在政策的鼓励和引导下，A股上市公司现金分红水平得到显著提升。从2017年年报至2019年年报，上市公司现金分红合计金额分别达1.03万亿元、1.15万亿元和1.36万亿元。笔者认为，在上市公司现金分红比例稳步提升的过程中，市场各方也发生了一些积极变化。

一是上市公司现金分红的连续性增强，高现金分红水平的公司不断增加。

以2019年年报为例，沪市主板公司共有约1110家公司推出分红方案，占全部盈利公司家数的81%，整体分红比例32.4%，合计分红金额1.07万亿元。570余家公司连续3年分红比例超30%，超90家公司连续3年分红比例超50%。深市65.4%的公司推出现金分红预案，分红金额2879.5亿元，同比上升10.5%。2017年—2019年连续三年分红的公司有1272家。

从上述数据可以看出，上市公司现金分红家数和分红总额逐年稳步上升，持续分红的队伍不断壮大，稳定高比例分红的群体已经形成，已营造出了现金分红的良好氛围。

二是上市公司分红政策的透明度和稳定性不断增强，投资者通过稳定的预期建立合理的投资计划。

目前，多数上市公司在章程中都明确建立了差异化分红机制。而新证券法则进一步完善了上市公司现金分红制度，规定了上市公司应当在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序，依法保障股东的资产收益权。从法律上强化了分红的透明度，也向市场传达上市公司稳定持续分红预期，在这种稳定预期下，投资者可以建立合理的投资规划，稳定增加资本市场财产性收入。

三是持续稳定分红的公司吸引了一批长期投资者的“拥护”，市场也逐渐形成以获取稳定现金分红回报为主的长期投资理念。

持续的上市公司现金分红，可以加大对养老金、企业年金、保险等长期资金的吸引力，也是培育投资者长期投资理念，提升上市公司吸引力的重要途径。

笔者认为，持续稳定的现金分红正成为我国资本市场的优良传统，上市公司要继续把这个优良传统发扬光大，因为，这不仅是企业的发展底气，也是投资者信心所在。