欧佩克+初步减产意向不及预期，原油市场等待疫情好转

4月9日，欧佩克+召开紧急视频会议，声明称欧佩克+确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日，首轮减产为期两个月；7月起减产800万桶/日至12月；明年1月起减产600万桶/日至2022年4月。

每日减产1000万桶将是OPEC成立以来最大的减产规模，但这一减产规模显然未达市场预期，此前有消息称欧佩克+将每天减产2000万桶，约占全球供应量的20％。

原油市场等待疫情好转信号

多位分析师指出，目前协议的削减幅度可能太少，并且为时已晚，无法抵抗世界范围内油耗的急剧下降。受此消息影响，此前一度猛涨的美股油气股又纷纷回落，一度站上高点的原油也扭转盘中大幅上涨走势，尾盘跳水重挫。

欧佩克+文件显示，预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日，2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日，此外原油储存能力也将在短时间内达到极限。

高盛（Goldman Sachs）分析师在周四发布的一份研究报告中表示，每日1000万桶的总体削减量是不够的，仍需要在自愿减产的基础上，采取必要的限价措施。高盛还预计，4月初时，全球石油需求将比之前下降2600万桶，这将是全球消费的25%。

钟健指出，高盛的这个预测并不是夸大其词，从现有的数据中已经看到，美国长久不衰的汽油消费，已从3月上旬的950余万桶/日急速下降至月底时的660万桶，下降幅度已超过了30%。

金联创原油高级分析师奚佳蕊告诉第一财经，减产协议未达预期，让市场的心态产生落差，导致原油价格出现了一定的下滑。“但不管怎么样，这毕竟是减产，所以后续对油价肯定是会起到一定的支撑作用。现在的关键还是全球疫情在主导市场心态。”

奚佳蕊分析认为，特朗普此前表示，未来两周美国疫情将会达到最严峻的阶段，这个阶段之后，如果疫情出现好转，叠加今日的减产协议效果，油价应该会回升到30美元左右。

美国参与将推动减产效果

在此次会议中，伊拉克石油部长提出，应当公正平等地分配减产份额。在2019年的原油减产过程中，俄罗斯一度因为减产配额的计算问题而与其他OPEC产油国产生过分歧，因此在本轮原油减产过程中，后续减产的落实情况也需要关注。

而美国方面，尽管美国能源部长布鲁耶特预计美国产油商也将减产，但是由于美国政府没有管控原油产量的机制，所以美方并未提出减产协议，这或许将成为影响减产计划的一个不确定因素。这一次沙特与俄罗斯间之所以下定决心要打这场“石油战”，很重要的一个原因就是对过去几年的OPEC减产过程中，由于美国不参加减产协议、不断侵占传统能源出口国市场份额的不满。俄罗斯此前试图想利用这一次价格战来打压美国页岩油，并迫使美国加入到减产体系中，但目前来看这一目标似乎未能全部达成。

金联创有限公司副总裁、石油首席研究员钟健表示，在面临20余美元的极端低价时期，美国页岩油生产商已到生死存亡的最后一刻，因此美国的参与是关键。

“当油价急摔在20美元的极端低价时，我们才发现，经营风险最脆弱的竟是美国的中小型页岩油生产商。与沙特、俄罗斯有国家背景的石油公司相比，在市场大动荡之时，这些私有资本的中小生产商的抗打击力、抗风险力竟然如此低下。”钟健说道，尤其是这些中小页岩油生产商普遍进入了今后4年的还债高峰期，低价亏损违约这将有可能引发美国的金融危机。

目前，尽管美国政府没有管控原油产量，但严峻的现实以及疫情的影响，已经逼迫页岩油生产商自发行动起来。美国能源信息（EIA）最新公布的《短期能源展望》预计，美国2020年的原油产量将降至1180万桶/日，较2019年减少约50万桶/日。若预测最终成真，这将是美国2016年以来原油产量的首次减少。与此同时，需求减少将导致美国石油库存在几周内将达到历史新高。

奚佳蕊认为，美国达成减产协议的意愿和成功性都很大，从上周的美国原油数据来看，美国的原油已经开始出现减产的情况，再加上之前美国的页岩油商出现破产，低油价对美国页岩油产业伤害非常大。

“今天（4月10日，周五）还会继续谈判开会，美国、加拿大等国可能会加入，在此基础上，美国、加拿大的减产份额，对油市的提振作用肯定要比昨天OPEC+会议的效果更好。”奚佳蕊说道，她预测美国的减产规模可能会达到100万桶/日左右。

本次原油减产的最终细节预计将在周五的G20会议之后宣布。