油价“过山车”先涨后跌，中国原油进口储备不受影响

有消息称，4月2日晚间，沙特王储与美国总统特朗普就油市问题进行了电话通话，特朗普告诉俄罗斯和沙特阿拉伯，要减少1000万桶乃至更多的采油量。沙特呼吁召开紧急欧佩克+会议，并表示欧佩克+应寻求公平的协议，以恢复石油市场的平衡。

受此消息影响，油价一度飙升，布伦特原油一度暴涨近50%。不过随后克里姆林宫发言人佩斯科夫表示，普京尚未与沙特王储通电话，油价随之应声回落，布伦特原油涨幅收缩至17.8%，收于29.14美元/桶。据悉，若其他产油国加入合作，沙特考虑将石油产量降至900万桶/日以下。但欧佩克代表表示，俄罗斯和沙特尚未就任何减产规模达成协议，但已经呼吁产油国开展会议以“最终达成”同意减产的目的，沙特希望非欧佩克+的产油国也能加入会议。

油价惊魂过山车，目前看来欧佩克+仍未达成任何实质协议，但多方消息面和分析显示，距离沙特、俄罗斯、美国达成协议只是时间问题。

油价回升：疫情改善和大规模减产缺一不可

长城证券指出，原油价格的大幅下跌，不仅给沙特和俄罗斯带来了国内财务和政治压力，同时也给美国页岩油带来了巨大压力，页岩油企业进入债务偿还的高峰期，低油价导致其融资难度加大，现金流恶化，大幅降低了页岩油企业的偿还能力，也影响其未来的投资能力。页岩油的成本中枢在50美元/桶左右，低油价下页岩油产量难以增加，同时，长期的低油价也不符合沙特和俄罗斯的利益。

瑞穗分析师保罗·桑基在一份报告中写道：“进行价格战的情况下，沙特和俄罗斯在原油市场上的消耗将在两年内用掉他们5000亿美元外汇储备。”

Rystad Energy石油市场负责人Bjornar Tonhaugen称：“沙特阿拉伯和俄罗斯不会单枪匹马砍掉其他国家石油产量的一半（500桶/日），我们相信各方将统一继续讨论和监督市场情况。”

东北证券首席经济学家付鹏分析道，目前沙特和俄罗斯原油价格战，逼停美国页岩油的生产，甚至出现页岩油厂家洗牌的局面。而近期沙特和俄罗斯有在谈判，后续若能达成某个协议的话，若后续WTI价格上升至40美元/桶的话，被整合掉的页岩油端，其供应也不会很快起来，那么俄克拉荷马州库欣地区会有快速蓄库的可能。

“市场在担心原油储存能力，但目前市场应多关注成品油的储存能力，因为需求端会反过来制约供应。”付鹏说道。

中信证券也表达了类似观点，认为当前原油市场严重累库，二季度全球库存面临“爆仓”危机，财政、库存双重压力或会导致供求端积极变化提前出现，供应端减产有望支撑油价企稳反弹，但长期持续回升仍需要供求-需求两段合力，疫情改善和大规模减产缺一不可。

中国油气储备影响几何？

油价近期处于低位，国内油气企业加紧囤油，增加原油储备。海关总署数据显示，今年前两月，在进口总额下降2.4%的情况下，我国原油进口额却同比大增16.7%。据商务部上月公告，2020年原油非国营贸易进口允许量为20200万吨，与2019年持平未增减，2020年发布的首批配额共计10383万吨。

金联创原油高级分析师奚佳蕊告诉第一财经记者，如果欧佩克+能够达成协议，油价肯定会上涨，不过，短期的油价回升虽然会造成支出增加，但与暴跌前的油价相比仍处于相对低位，因此不会对储备造成任何影响，中国还是会继续加大原油进口。

“油价涨十几美元不会打乱中国的节奏，因为还是处于低位，如果涨二三十美元，可能会导致原油进口计划比之前削减一点，但总之还是要看油价真正回弹的时机。”奚佳蕊说道。

而据金联创调查，上周以来，受全球新冠肺炎疫情蔓延、美欧印等石油需求暴跌影响，石油卖家开始纷纷以低价向中国买家兜售原油，出于较高的性价比，继东北地炼买入美国油后，多家山东地炼亦开始批量买入美国油。

金联创燃料油分析师周国霞分析称：“因国外石油需求暴跌，中国成为真正的原油需求高地，因此预计后期中国买家在买入原油上将有更多的议价空间，而这对于处在地板价保护时期的国内油市来说，地炼炼油利润也将更有保证。”

此外，部分拥有大量原油库存能力的企业和地区已出现库存猛增的迹象，随着国际油价走低，包括BP、道达尔等国际能源巨头在内，几乎所有油气企业都加大了原油储备力度。